川大智胜(002253)半年报点评:营收增长迅速 新业务进展顺利

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:袁煜明/马斯劼 日期:2016-08-14

投资要点

    公司发布2016 年半年报:报告期内,公司实现营业收入1.42 亿元,较上年同期增长72.54%;营业利润1483 万元,较上年同期下降1.28%;归属于上市公司股东的净利润1354 万元,较上年同期增长3.07%。符合预期。

    多项主业营收高速增长,三维人脸识别与空管业务前景广阔:公司上半年多项主业实现高速增长,但因项目差异导致各期毛利率不均衡,上半年整体毛利率下降16%,影响净利润增长。具体业务进展顺利:1)高精度三维全脸相机深度测量精度及识别正确率远高国外同类产品,同时公司正在开发体积小、价格低的中高精度产品。基于人工智能技术和三维人像模型库的识别算法开发已开展,应用产品首批14 种已在研发,预计不晚于2017年初上市。2)航空及空管业务,上半年新增军工任务合同额超过2015 年全年,公司第三台D 级飞行模拟机已于6 月在上海投入培训使用。未来在政策支持低空开放、通用航空发展的大背景下,空管业务具备极大潜力。3)虚拟现实新产品已有销售,另有部分产品开发接近完成。

    成立子公司拓展城市智能系统业务:其中公司以无形资产(智能停车场管理系统、车牌信息识别等基于人工智能的3 个核心技术)和自有资金出资占股90%,子公司核心员工以自有资金出资占股10%。公司鼓励员工通过子公司二次创业并持股,有利于高效拓展创新业务和技术成果产业化。

    盈利预测:预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.23、0.27、0.33 元,维持“增持”评级。

    风险提示:新业务推广不及预期;项目进展不及预期;行业竞争加剧。