新海宜(002089)点评：新能源+大通信 双轮齐动

　　投资要点

    　　 事件：2016 年7 月15 日公司公告称，将投资人民币2 亿元对江西迪比科进行增资扩股，其中1,500 万元计入江西迪比科实收资本1.85 亿元计入江西迪比科资本公积。增资完成后，江西迪比科的注册资本由6,000 万元增加至7,500 万元，其中曾金辉持有43.33%的股份，深圳市若彦投资有26.67%的股份，新海宜持有20.00%的股份，其余股东合计持有10.00 %的股份。

    　　 参股江西迪比科，切入动力锂电池领域：江西迪比科成立于2013 年注册资本6000万元，主营业务为锂离子电芯和电池模组的研发、设计和销售，有新能源汽车动力电池系统、消费类电池及配件等产品。目前迪比科已不深圳市凤凰锂能科技、陕西通家等公司达成战略合作协议，初步意向销售金额约为2.50 亿元。在《增资协议》

    　　中，金辉承诺江西迪比科2016 年度、2017 年度和2018 年度扣非后的累计净利润不低于3.93 亿元，预计2016、2017 和2018 年度的税后净利润分别不低于7,300万元、13,000 万元和19,000 万元。

    　　 拟收购陕汽通家，主营电动物流车：公司拟拓展陕汽旗下通家汽车股份有限公司38.07%的股份，该公司具有完备的汽车生产资质，生产各类车型30 多款，单班年产整车可达10 万辆，位处2015 年电动物流车行业前三，主打“电牛一号”可实现续航里程约260km，极具性价比，将成为未来收入增长的有力支撑点。

    　　 增资新海宜电子技术，稳固通信产业地位：2015 年公司与网通讯产品实现营收9.15亿元，占比超50%，同比增长超2 倍，在通讯业务发展的如火如荼之时，公司对电子技术增资2 亿，扩大业务规模，进一步巩固了公司“大通信”的发展战略。

    　　 投资建议：预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.27、0.35、0.62 元，对应PE 分别为67.1、57.6、73.1 倍，首次给予“买入-A”评级，6 个月目标价28 元。

    　　 风险提示：新能源汽车推广不达标，市场竞争加剧。