中电鑫龙(002298)点评：中标安防新项目 实力再次得到验证

投资要点:

    新项目中标,实力再次得到验证。公司中标内蒙古自治区呼和浩特第二监狱呼和浩特高度戒备监狱改扩建项目安防施工项目,金额5737 万元,继公司上个月中标滁州2.96 亿安防项目后,公司在安防和智慧城市领域的实力再次得到验证。

    智慧城市作为一个复杂的IOT,中电兴发优势显著。智慧城市既需要前端设备,也需要端到端的技术和工程,从需求来看还具备很大市场空间。中电兴发董事长出任上市公司总经理,智慧城市已经作为公司的发展重点。中电兴发既是工程商,设备供应商,又有技术去独立解决完整的问题,并且拥有稀缺的“八甲资质”,在智慧城市领域具备优势,16 年对赌业绩1.38 亿,我们认为有望超预期。

    非公开发行过会,扩建反恐机器人与无人机产能。公司拟投资5.9 亿推进公共安全领域反恐机器人与无人机产业化项目,此次扩大产能将有助于公司在公共安全与智慧城市领域扩张,具备更多项目的承接能力。子公司中电兴发为公安、军队、司法、市政部门及企事业单位提供公共安全与反恐、智慧城市等的解决方案、产品及运营服务,13 年和14 年分别实现营业收入6.1 亿元和6.53 亿元,净利润分别为8455 万和5293 万元,过往项目经验良好,具备一定的销售优势,我们认为公共安全领域16 年有望为公司贡献1.4 亿-1.6 亿利润。

    维持盈利预测,维持买入评级。除主业充电桩按计划已有小批量订单产生,防爆机器人等进展顺利,6 月22 日非公开发行过会,定增顺利进行。公司各领域布局均顺利开展,预计中报将实现业绩兑现,预计16-18 年EPS 分别为0.34/0.39/0.50 元,对应PE 分别为49/43/33X,我们认为公司在智慧城市领域掌握核心技术也具备较好的拿单能力,可比公司平均市盈率58X,给予公司60 倍估值,公司价值被低估,维持买入评级。