双塔食品(002481)点评:董事长将成第二大股东 彰显强烈发展信心

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:闫伟/王鹏/胡春霞 日期:2016-07-13

  投资建议:维持增持。维持2016-17 年EPS 预测0.21、0.29 元,参考可比公司给予2016 年35 倍PE,上调目标价至10 元(前次9.3 元)。

      事件:公告董事长杨君敏与二股东金都投资于2016/6/24 达成股份转让协议,董事长受让金都投资9000 万股公司股票,每股6.44 元,较当日收盘价折10%。转让完成后,董事长持有上市公司股份将升至10.91%,成为第二大股东。金都投资持股比例将由9.12%降至1.99%。

      二股东继续大手笔转让,彰显管理层对公司发展信心。二股东金都投资为管理层持股,其中董事长持股比例90%。2016/5/25-2016/6/2金都投资大宗交易减持3 次共4668 万股给管理层,以完成1 月份公告的管理层增持计划。此次协议转让相当于是之前增持计划的延续,转让后董事长将成公司二股东,彰显对公司的发展信心。

      公司由母婴产品领域切入保健品市场,未来品类延伸有望加速。我国保健品行业正处于高速发展期,产业资本正加速进入。2015 年公司成立大健康事业部,并已于近期推出“启伴”牌孕产妇复合蛋白保健品,以母婴店和电商渠道为突破口,年内有望实现3000 万以上销售收入。公司保健品计划包含母婴护理、中老年保健和运动健康三大方向,试水母婴产品后,品类延伸有望继续加速。考虑到国内保健品市场新建品牌难度较大,不排除未来与国外成熟品牌合作的可能。

      核心风险:食品安全问题发生的风险;蛋白市场竞争加剧的风险。