星期六(002291)点评：收购女性时尚资讯垂直社区平台 全力打造时尚IP生态圈

　　1.事件

    　　公司共计斥资3.714 亿收购时尚锋迅80%股权（主要业务是Onlylady广告平台）、作价2.944 亿元；北京时欣70%股权（主要业务是闺蜜网平台）、作价7700 万元。

    　　其中，公司向对象发行股份1788.99 万股，每股10.90 元/股，作价1.95 亿，用于购买时尚锋迅50%股权以及北京时欣10%股权。剩余部分，公司向不超过10 名投资者发行不超过1700 万股，每股价格不低于11.47元/股，募集资金不超过1.95 亿元。

    　　2.我们的分析与判断

    　　时尚锋迅旗下Onlylady 女人志为极具影响力的女性时尚资讯平台；北京时欣旗下Kimiss 闺蜜网是全国顶尖的美妆互动社区，为美妆垂直领域的用户提供最具权威性和专业度的购前决策。

    　　（一）对接前端打通互联网流量，打造时尚IP 生态圈星期六发展时尚IP 生态圈战略包括打造时尚IP 孵化运营平台、媒体和社交平台、线上线下一体化零售平台等三大平台。

    　　此次并购国内领先的时尚资讯及美妆社区网站，将填补公司在IP 孵化和前端流量获取方面的短板。通过收购，公司不仅拥有了两大平台自身的流量，还打开了获取前端第三方平台流量的入口。Onlylady 女人志和闺蜜网在各第三方平台的粉丝总计数分别超过600 万和180 万。

    　　两大平台自身以及其孵化出的达人，将流量导向公司线下集合店、线上电商以及各类秀场，使得公司的产品能够在时尚IP 孵化运营平台、媒体和社交平台、线上线下一体化零售平台形成完整的商业闭环。

    　　（二）公司积极迎接新营销时代，战略布局合理，前景值得期待

    　　当前，IP 作为新消费渠道正蓬勃兴起，公司敏锐地把握住时代趋势。

    　　在深耕女鞋20 余年之后，公司收购女性时尚消费互联网垂直社区，完美贴合时尚IP 生态圈构想。同时其积极推进的线下集合店以及快速提升的电商销售额，与时尚IP 的打造互相补充，有望形成线上线下全渠道营销的模式，打造完整的时尚IP 生态圈。

    　　公司停牌前市值55 亿，考虑到定增，市值约60 亿；考虑到公司对时尚IP 生态圈的布局已经形成以及IP 变现这一广阔市场仍未被完全开发，在公司市值仍旧较小的情况下，给予“推荐”评级。