沙钢股份(002075)点评:行情回暖叠加成本收缩 上半年业绩有所好转

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛 日期:2016-07-12

  报告要点

       事件描述

      沙钢股份发布2016 年半年度业绩预告修正,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.50 亿元~0.75 亿元,去年同期为-0.63 亿元;据此计算,公司2 季度实现归属于上市公司股东净利润0.46 亿元~0.71 亿元,去年同期为-0.64 亿元,按最新股本计算,2 季度实现EPS 为0.02 元~0.03元,去年同期EPS 为-0.03 元,1 季度EPS 为0.002 元。

       事件评论

      行情回暖叠加成本收缩,上半年业绩有所好转:受益于去年年底以来下游地产基建投资增速加快,钢铁行业行情逐步回暖,钢价上涨叠加成本控制之下,公司上半年业绩有所改善:1)上半年钢价综合指数同比下跌5.92%,跌幅大幅缩窄,而同期矿价指数同比下跌14.97%,矿价跌幅更大情形之下,产品毛利得以提升。此外,集团于4 月中旬行情强势之时,整体顺势提价进一步抬升公司利润,其中多品种钢材大幅上调550 元/吨~每吨3000 元以上。

      2)2016 年以来公司大力推进低成本制造战略,除优化原燃料结构和配煤配矿外,积极整合供应、销售和生产物流,在改善成本结构、提高产品的成品率中发挥了重要作用,公司费用控制应具有一定成效。

      环比方面,量价齐升带动2 季度业绩提升:1)2 季度钢价指数环比上涨13.04%,即使在5 月钢价出现回调情形下,得益于调价滞后于市场行情,公司产品价差仍具有一定竞争力。2)公司2 季度产量大幅上升,环比1 季度上升13.98%。

      布局新能源、新材料及IDC 互联网大数据领域,谋求转型发展:公司出资4000 万元与江苏智卿投资管理有限公司共同设立产业并购基金,以推动在全球范围内的互联网数据中心产业战略布局。虽然购买涉及IDC 互联网数据中心控股股份计划未能成功,但公司通过产业并购基金进一步推进IDC 项目的开发、建设和并购等事宜仍值得期待。同时,公司曾拟以发行股份方式购买新能源汽车的研发、生产、销售及其他相关资产,虽最终也未成功,但公司公告称其积极转型的战略方针仍未发生变化。

      预计公司2016、2017 年EPS 为0.03 元、0.04 元,维持“增持”评级。