高伟达(300465):银行IT实力雄厚 FINTECH持续创新

类别:创业板 机构:长江证券股份有限公司 研究员:马先文/王懿超 日期:2016-07-04

银行IT 实力雄厚,享受行业稳健增长。

    公司为老牌银行IT 服务商,掌握大型银行资源,累计客户达500 余家;产品体系完备,在银行核心系统、ECIF、CRM、信用风险管理系统、互联网小额贷款系统领域独具优势;产品模块化程度较高。据IDC 数据,2013-2018年我国银行IT 解决方案市场规模复合增速达到23%以上,18 年将达到420亿元并有望保持快速增长,公司凭借技术、产品及客户资源将充分享受行业稳健成长。

    中小银行迎来创新IT 解决方案、优质平台双重需求

    FinTech 强势崛起、利率市场化势不可挡、金融产品多元化深入发展;传统中小银行务单一,过度依赖息差,面临人工成本高企、资金获取难度加大、投资渠道匮乏等多重压力,盈利能力受到冲击。其解决之道在于加码创新IT投入,从而丰富产品、提升客户体验、降低运营成本;同时对接优质交易平台、纳入多元产品,拓宽投资渠道、提高资产收益。

    SAAS 水到渠成,金融资产交易平台顺势而为

    面对多重压力,中小银行升级IT 架构需求强烈,受制规模较小、传统IT 初始成本高企,SAAS 模式有望成为首选。公司银行核心系统实力雄厚,CRM、ECIF 独具优势;并参股兴业数金,负责平台云化业务;联手联通云,拟打造第三方云托管平台;中小银行优秀SAAS 平台水到渠成。目前,我国城商行、农商行和村镇银行合计数量超2300 家,每年付费规模或达到70 亿元,公司有望在产品、经验、资源方面独占一方。

    同时,公司以技术积淀为本,投资兴业数金,金融资产交易平台悄然启动;参股盈行金融,平台业务快速丰富;拟纳入上海睿民,平台创新有望突破。基于多年积累的存量银行资源,以及未来通过SAAS 模式绑定的增量客户,面对中小银行强烈需求,金融资产交易平台有望由浅入深并快速壮大。SAAS、交易平台若逐步过度到流量收费,公司盈利模式将迎来蜕变。

    具备FinTech 持续创新基因,维持“买入”评级

    公司以银行IT 解决方案为基,重点发力银行云托管与SAAS,顺势延伸至金融资产交易平台,具备技术、客户优势,创新动力强劲,成长路径清晰,有望迎来二次腾飞。暂不考虑收购睿民及增发影响,预计2016-2018 年EPS为0.54、0.76、1.02 元,维持“买入”评级。