金洲管道(002443)点评：富贵花开减持或是为收购灵图做准备

　　事件描述

    　　持有公司股份45,000,000 股（占公司总股本的8.64%）的第二大股东北京富贵花开投资管理有限公司（以下简称“富贵花开”），拟自公告披露之日起3 个交易日后的3 个月内通过大宗交易或自公告披露之日起15 个交易日后的3 个月内通过集中竞价交易，合计减持其持有的公司股份不超过2,000 万股，即不超过公司总股本的3.84%。

    　　事件评论

    　　【1】富贵花开是公司2015 年引进的战略投资者。2015 年7 月金洲管道披露因投资、并购及培育战略新兴产业，金洲集团协议转让其持有的金洲管道股票，引入战略投资者富贵花开。公司引入富贵花开后，先后共同参与了一系列智慧管网布局动作。同时公司拟收购标的灵图软件还是富贵花开的全资子公司。

    　　【2】不排除富贵花开减持是为收购灵图做准备。金洲集团与富贵花开目前持股比例分别为9.03%和8.64%，持股数量非常接近。富贵花开持有灵图软件100%股份，若金洲集团收购灵图软件势必面临丧失公司控股股东地位。在公司全力推进收购灵图软件的此刻减持，不排除是富贵花开配合公司收购灵图软件做的前期准备。

    　　【3】股价短期或面临调整，中长期我们依然看好。公司自2016年5 月初开始，股价一路冲高。自5 月以来连续5 周上涨，累计涨幅已近50%。部分投资者前期获利回吐，叠加此次富贵花开的减持动作，短期股价面临回调压力。但由于公司良好的基本面，加上主业回暖，及公司转型推进，中长期我们仍然坚定看好。预计公司2016-2018 年EPS 分别为 0.27 元、0.44 元、0.61 元，维持“买入”评级，建议调整后逢低布局。

    　　【风险】收购发生变故、宏观经济形势不及预期导致主业复苏乏力、公司转型推进不及预期。