华建集团(600629)点评：国内建筑设计龙头 有望受益于下半年国企改革加速

核心观点:

    国内建筑设计龙头,项目承接能力强

    公司在去年9 月完成借壳上市,是上海现代建筑设计集团旗下唯一从事建筑设计业务的专业平台。公司资质雄厚,项目承接能力强,未来将以工程设计为核心,向投融资、前期策划、项目管理和工程总承包延伸。

    PPP 方面政策在发生细微变化,预计后续可能会宽进严出

    近日,PPP 方面政策在发生细微变化,多部委逐渐加强沟通和联合发声,也更多的聚焦于项目申报的规范性,预计后面可能会宽进严出,加强审批和监督的力度、门槛。

    继续预计下半年的建筑行业国企改革有望超预期,公司有望受益

    自“权威人士”通过人民日报谈论经济问题之后,投资增速应声而落,我们认为,“权威人士”的说法最重要的一点是规范地方政府行为,预计未来投资增速和建筑行业景气度可能重回下降通道。我们预计下半年建筑行业国企改革会超预期。

    国盛集团是上海国有独资的大型投资控股和资本运营公司,公司能成功借壳上市也是国盛集团与现代集团合作之举,有望持续受益于国企改革

    投资建议

    公司作为我国建筑设计龙头,品牌、技术实力雄厚,有较强的项目承接能力,也有望参与PPP 建设大潮。未来投资增速可能重回下降通道,除了国企改革,能够超预期的事情很少,我们预计下半年改革有望提速,公司有望持续受益。我们看好公司未来发展,给予“买入”评级,预计2016-2018EPS 为0.51、0.58、0.66 元。

    风险提示宏观经济下行风险;改革不达预期。