雪莱特(002076)曼塔智能调研纪要:掘金下一个小型消费级无人机蓝海市场调

类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳 日期:2016-06-15

  主要观点

      1.曼塔智能定位小型消费级无人机,有望差异化崛起。

       曼塔智能定位做小型消费级无人机,把产品往娱乐化、小型化发展,让无人机和手机app 联动,赋予其更多的娱乐化内容。这样的差异化竞争战略避免了与大疆的直接竞争,率先进入小型消费级无人机这一空白细分市场有望使公司异军突起。

       曼塔智能今年6-9 月将主推小型无人机,M5 将于这个月在国内、欧洲、美国市场陆续批量上市,S6 预计将于7 月推出,产品预计售价均在2000 元左右,有望成为今年爆款。

      2.公司销售布局完善,海外市场是重要市场。

       公司线上线下销售渠道均有布局,线下渠道包括传统卖模型店,航模爱好者店,线上渠道则与亚马逊等电商合作。

       公司无人机产品70%销往国外,其中美国占80%。目前雪莱特已在美国和欧洲都建立了分公司和自己总产品的总代,公司深入核心市场将有助于产品推广。

      3.小型消费级无人机市场空间超200 亿,爆发性强。

       小型消费级无人机小巧便携、价格亲民,为普通消费者提供了完美的空中拍摄方案,很好解决了现有产品价格高、不便携的痛点。

       派诺特公司的销售收入数据,和零度智控最近DOBBY 无人机的众筹火爆,都反映出这一市场正在迅速崛起。

       小型消费级无人机应用场景比运动相机应用场景更广,通过对比运动相机龙头gopro 历史数据,估算仅小型无人机市场容量就超千万台,市场规模超过200 亿。

      4.投资建议。

       预计公司16-18 年实现归属母公司净利润1.03 亿、1.58 亿、2.29亿,对应EPS 为0.28、0.43、0.62 元,对应PE 为51X、33X、23X,维持强烈推荐评级。

      5.风险提示。

       无人机新产品市场开拓不及预期。