新都化工(002539)点评：从化工巨头走向农村综合服务巨头

　　本报告导读：

    　　公司公告与网鱼信息和腾讯游戏战略合作在中小城镇建设1000 家网咖并开展电竞运营，望享受农村消费升级背景下文娱消费需求爆发及电竞产业高速增长市场红利。

    　　投资要点：

    　　转向农村综合服务商，上调目标价至26.83元。公司聚合自身渠道优势+网鱼网咖运营优势+腾讯电竞赛事优势，通过在中小城市及农村建立1000 家网咖并开展草根电竞赛事，有望享受消费升级背景下文娱消费需求爆发及电竞产业高成长市场红利，上调公司2016——2017年EPS 至0.32/0.77/1.33 元，上调目标价至26.83 元，维持增持评级。

    　　事件：公司公告与网鱼信息等成立合资公司并在中小城市和农村地区建设1000 家网咖，同时与腾讯游戏就在公司网咖进行电竞赛事运营达成战略合作，共同推广运营赛事及培育电竞选手。

    　　高端化和电竞兴起带来网吧转型线下社交休闲中心机遇。在互联网渗透率不断提升的背景下，网吧行业通过提升软硬件水平、发展网吧+社交+游戏等多元化业务以满足年轻网吧群体对线下社交和娱乐体验的需求。三线及以下城市由于生活成本较低，娱乐场所少，网吧有望成为重要的线下社交娱乐节点。基础人群规模提升与资本助力电竞产业快速成长，网吧凭借自身海量重度用户和广泛的渠道优势，有望成为最适宜草根电竞赛事的线下场所，分享电竞行业高速增长红利。

    　　娱乐体验为核心打造县域网咖草根电竞赛事。公司有望聚合全国渠道优势+网鱼网咖运营优势+腾讯电竞优势，通过在全国中小城市及农村建立1000 家网咖并开展草根电竞赛事运营，享受小城镇及农村居民消费升级背景下文娱需求提升及电竞产业高速增长的双重红利。

    　　风险提示：农资产品销售情况及公司网咖电竞业务进展带来一定不确定性