彩虹精化(002256)点评：转型光伏运营 进军新能源产业

摘要:

    公司是国内最早开始从事气雾剂生产、销售的企业之一,多年来一直处于细分行业的领先地位。公司生物基材料属于可降解环保型材料,目前国内市场正在逐步打开,市场空间巨大。随着大众对于环境要求的逐步提高,公司室内环境治理业务发展趋势向好。

    公司2014 年成立深圳市永晟新能源有限公司,进军光伏产业。公司光伏电站是以独资或合作的方式,参与国内分布式光伏电站和集中式光伏电站的投资、建设及运营维护。目前公司具备并网光伏电站约70MW,在建项目210MW,前期项目140MW,项目储备超500MW,为公司后期电站规模扩张奠定基础。

    此外,公司通过参股方式切入新能源汽车充电设施运营、电动大巴与物流车运营等相关业务,为实现公司互联网+智慧能源+绿色出行战略目标精准铺垫。

    盈利预测:公司主营气雾剂业务增长稳定,目前正积极优化主营业务结构,延伸公司原的有环保概念,布局光伏和新能源汽车产业,“分布式”电站运营将会是公司一大亮点,2015 年起光伏电站收入开始贡献业绩,未来两年将迎来爆发式增长。预测公司2016 年~2018 年EPS 分别为0.18 元、0.39 元、0.54 元,对应目前股价的动态PE 分别为113 倍、53 倍、39 倍,给予“增持”评级。

    风险分析:1)国内外经济环境不确定的风险;2)原材料价格波动风险;3)光伏发电行业政策风险。