雷柏科技(002577)会议纪要:键鼠主业支撑公司业绩 无人机机器人强调市场开拓

类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳 日期:2016-06-07

  投资要点

      1.键鼠传统主业仍是业绩支撑,电子竞技是重要增长点。

      高端玩家越来越多,高端网吧等高端竞技场所的兴起,以及机械键盘的返潮给公司键鼠主业带来了大量的市场机会。

      进入网吧可以将公司线下的渠道优势完整地发挥出来,电子竞技这块去年处于布局阶段,今年基本上按照公司的布局在走,翘头势头明显,网吧市场也合乎公司的预期在推进。

      传统键鼠业务能维持现在3 亿多近4 亿的营收,电竞这块键鼠今年乐观估计可能超过传统键鼠的历史高点,是公司业务的强力支撑。

      2.机器人业务主做3C 产业系统集成。

      机器人公司主要做面向3C 产业的系统集成。公司有着先发优势、高效率、来自制造业了解行业情况等竞争优势,处于3C 制造业系统集成方面的前列,目前需要将细化竞争优势进行集成,等待行业的真正爆发。

      3.无人机业务重点做行业应用战略布局,强调可玩性和社交性。

      消费级无人机产业存在大量资本泡沫,仅会有小部分公司能有产品投放市场。

      消费级无人机方面公司不与大疆直接竞争,市场份额保持在3%-5%即可,重点做行业应用的战略布局。

      与腾讯合作看重的就是腾讯的产品普及程度、互联网资源以及可玩性,这些特点可以用于搭建无人机交流的社区,不但赋予产品互联网的属性,还赋予社交的属性。

      零度推出的无人机最基础的版本价格将在3000 元以下,强调可玩性,价格下降使其在同等价位的产品中有很强的竞争能力。

      公司与腾讯进行产品的联合开发,进行双品牌联合运营,价格定位会在2000 块以下,折叠后体积小,非常便携,该产品1 月已经发布,如今在大规模内测阶段,6、7 月会正式上线销售。

      4.投资建议:

      预计公司16-17 年实现归属母公司净利润3.46 亿、2.01 亿,对应EPS为1.22、0.71 元,对应PE 为40X、69X,维持强烈推荐评级。