商业贸易行业月报:海外巡礼系列之TWITTER:实时资讯媒体的崛起与挣扎

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:洪涛 日期:2016-06-06

  核心观点:

      月度观点:重点关注微博产业链,重视自下而上个股挖掘

    5 月市场经历了一把过山车行情,除去月初下跌和月末反弹,5 月大盘整体呈横盘。商贸板块5 月下跌2.71%,在所有板块中排25 名,跑输沪深300 指数0.41pp。

      6 月我们判断板块整体仍然没有趋势性机会,尽管大多数传统零售估值在20XPE,但疲软的基本面并没有足够的吸引力。迪斯尼、国企改革或有主题投资机会,但边际效用不及过去,因此我们仍然坚持自下而上挖掘个股机会。我们核心推荐标的经过5 月份的回调,又进入了重点关注的价格区间,方向上仍然维持年度策略观点,一方面寻找景气度向好、经营持续超预期的细分行业,另一方面寻找小市值转型公司。

      6 月我们重点关注微博产业链,粉丝经济的崛起和发酵,处于金字塔尖的新浪微博成为流量入口格局重构的最大受益者,其产业链相关公司也将明显受益,A 股相关标的为华斯股份。赫美集团(珠宝租赁,业务快速推进)、快乐购(PE 减持压力基本消除)、摩登大道(刚拿到定增批文)继续做强烈推荐。美国加息预期放缓,金价回升,或带来黄金珠宝公司的反弹(对于终端品牌,我们仍然关注销量大过价格)。阿里入股苏宁尘埃落定,618 大战一触即发,关注苏宁云商;传统零售关注友阿股份,刚刚推出2 亿元的员工持股计划(在二级市场增持)。

      6 月投资组合:赫美集团、快乐购、摩登大道、华斯股份、苏宁云商。

      海外巡礼之 Twitter-实时资讯媒体的崛起与挣扎

    Twitter 是以“推文”形式实时公开传递信息的社交媒体,其网状的传播方式颠覆了传统门户“以点对面”的传播形式,使得初期用户快速增长,商业模式是“以内容吸引用户,通过广告变现”。

      公司月活达到3 亿后增长放缓,主要原因在于其专注新闻资讯平台,推文的形式(局限于文字,图片视频推广较弱)、内容(局限于新闻资讯,垂直娱乐化内容较弱)扩展不足,公司过去几年不断收购垂直应用但并未有效整合导致利润一直为负且股价持续疲软。新浪微博早期同样借助名人战略和新闻热点,但后期与Twitter 不同,通过领袖下沉、内容下沉使得用户的使用频次更高,从而也带动了用户的持续增长(用户下沉)。

      风险提示

      终端消费持续低迷;业绩进一步下滑。