胜利精密(002426)点评：镁铝合金和减反玻璃有望成为新亮点

年报摘要:

    2013年度公司实现销售收入21.2亿元,同比增长23.36%;归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长了89.03%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4491万元,同比增长2.83%;基本每股收益为0.2885元/股。

    公司全年销售毛利率下滑3.2个百分点,但在销售费用率和管理费用率上控制较好,销售净利率上升2个百分点。公司全年各季度营收增速逐季提升,扣非前各季度净利润增速喜人。

    未来看点:

    镁铝合金产能有望释放:

    公司2014 年核心压铸机计划引进32 台,比之前预计的20台多50%,理论峰值产能约180 万片/月。核心压铸机的主要应用之一NB 金属结构件客户已囊括联想和三星,还有望引入DELL。

    减反玻璃或成新亮点:

    减反玻璃产线已经初步建成并投产。公司预期减反射玻璃毛利率能到40%,若订单放量公司收入和利润水平齐增。减反玻璃在手机平板电脑上使用有增加透光程度从而达到节能的作用。减反玻璃在手机和平板的应用有望进一步普及。目前Phillips 和Sharp 已经向公司采购,如果2014年能放量出货公司利润将非常乐观。

    盈利预测与估值:

    预计公司2014-2015年EPS为0.39/0.53/0.71元,对应估值48.6/36/26.7倍。