国机汽车(600335)点评:携手阿里巴巴 推进"互联网+"

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王冠桥/翟伟 日期:2016-06-01

  投资要点

      事件:5 月30 日公司发布公告,将与阿里巴巴集团签订战略合作协议,在整车特卖、融资租赁、零部件、交车网络、汽车物流领域逐步开展合作。

      携手阿里巴巴,“互联网+”战略更进一步。公司积极推进“互联网+”战略,拟通过汽车垂直网站及B2C 购物平台搭建全新整车销售渠道。2015年公司在天猫商城开设“中进汽贸”汽车专营店、与易车网合作网上销售切入“互联网+”。此次与阿里巴巴合作,公司将借助阿里汽车提供的流量支持、政策支持、车码头服务网络和村淘网络支持,促进汽车产业链上下游及线上线下融合。

      大力发展汽车租赁,电动车租赁是重要看点。公司在汽车租赁领域动作频频,再次中标政府单位车辆租赁定点采购项目、与宝马i3 开展电动车租赁项目、与江淮汽车推进新能源汽车租售业务、与易到、Uber 合作在南京、武汉等7 个城市建立分支机构、联手“微租车”启动面向天津市场的首个新能源汽车分时租赁项目。

      布局车联网,覆盖汽车服务全链条。公司与四维图新2013 年成立合资公司北京图新智盛,目前已为1000 余家销售进口大众的4S 店提供车联网服务,包括项目运营、呼叫中心管理、服务管理、业务创新等多方面服务,此外公司成功中标进口大众二期车联网项目。

      后市场全方位布局,受益集团资源优势,首次给与“增持”评级。公司在整车进出口、汽车零售、汽车租赁、二手车、车联网业务实现全链条覆盖,协同效应可期,与车联网的结合将给公司带来新的活力。公司作为集团汽车板块上市平台,存在优质资产注入预期。不考虑非公开发行,预计2016-2018 年公司EPS 分别为0.79/0.90/1.04 元,首次给予“增持”评级。

      风险提示:整车进口持续低迷,后市场业务不达预期