亿阳信通(600289)深度研究:大数据业务开启拓荒之旅 互联网医疗蓄势待发

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王建伟/汪洋/熊军 日期:2016-05-31

  ICT和ITS业务发展平稳,收入稳定。公司近十年的营收数据显示,收入呈现较明显的周期性,每个周期为4-5 年。其中ICT 业务和ITS 业务营收占比分别为70%和30%左右。未来公司将着力拓展大数据和信息安全技术在电信、交通、政务和医疗四个行业的应用,培育新的业绩增长点。

      运营商大数据业务开启拓荒之旅。据工信部统计,2015年国内手机上网流量达到37.59 亿G,同比增长109.9%。运营商拥有海量数据资源,具有巨大的开发价值。一方面,公司利用在电信行业积累的丰富经验,助力运营商完成大数据采集、分析平台的建设;另一方面,公司将运营商大数据技术应用到网络优化和综合监控等方面,提升运营商管理运营网络的效率。

      此外,公司也在积极拓展非电信行业的大数据业务。

      新兴业务稳步推进,打造全新增长引擎。公司在巩固传统业务竞争优势的同时,不断拓展互联网医疗、智慧城市、信息安全等新兴业务。在互联网医疗方面,2015 年公司与四川省卫计委合作,研发了一款区域远程诊断系统并成功试点,未来还将在深圳、北京、黑龙江等地推广;在智慧城市方面,公司完成了安徽无线城市平台的运营,注册用户达96.73 万,年交易量达3600 万;在信息安全方面,公司先后签约了国电辽宁电网密码合规项目和黑龙江国电新一期安全项目,同时中标广西广电、湖北广电4A 项目。

      首次非公开发行获核准,为业绩增长奠定基础。公司计划非公开发行募资不超过11.54 亿元已获得证监会核准。非公开发行方案的落地不仅可以推动智慧城市项目的建设进度,同时可以提升公司在大数据分析、云安全、网络优化等领域的技术积累,为公司未来几年的业绩成长奠定基础。

      首次覆盖,给予“增持”评级。在传统业务稳步发展,新兴业务稳步推进的背景下,预计公司2016-2018 年营收为14.70 亿元、17.73 亿元和21.46亿元,归母净利润为1.47 亿元、2.15 亿元和3.01 亿元。EPS 分别为0.26 元、0.38 元、0.53 元,动态PE 为49倍、34倍、24倍,给予“增持”评级,首次推荐。

      风险提示:大数据、互联网医疗业务拓展不及预期的风险。