东杰智能(300486):智能物流纯正标的 立体停车系统布局发力

类别:创业板 机构:华金证券股份有限公司 研究员:张仲杰 日期:2016-05-24

  投资要点

      争做全球最具竞争力的智能物流装备公司:公司以物流输送系统起步,近年来大力开拓智能物流仓储系统,同时积极培育智能机械式立体停车系统。2015 年,传统主业智能物流输送系统营收比重下降至35.85%,智能物流仓储系统营收比重提升至56.19%,机械式立体停车系统营收比重为6.26%。

      公司在智能物流输送系统领域深耕多年,品牌确立: 目前我国智能物流输送系统市场仍具有一定的上升空间。公司此项业务上具备较强的整体设计、制造、安装、调试的技术实力,主要产品有摩擦式输送成套设备、滑橇式输送成套设备、链式输送成套设备。

      受益电商快递行业,智能物流仓储系统业务高速成长: 智能仓储已成为当前仓储业的发展趋势。同时,电子商务的迅猛发展,为智能仓储行业提供了广阔的前景。公司不仅具有较强的硬件提供能力,还具有优秀的软件能力。公司分拣系统分拣速度已达2 万件/小时,为世界先进水平。公司5 月公告获得蜂网的供应商资质,有利于公司产品在快递行业内的推广,进一步拓展快递行业市场。

      借助政策东风,立体停车系统技术完备、加码布局: 智能立体停车系统可有效解决当前城市停车问题,我国立体停车系统产业近年来保持稳定发展。2015 年8 月,发改委等七部委下发《关于加强城市停车设施建设的指导意见》,要求吸引社会资本、推进停车产业化。今年5 月,发改委印发通知,争叏年内完成停车场与项规划编制。公司目前技术储备完善,计划设立多个区域性的停车运营公司,布局稳步推进。

      投资建议:我们预测公司2016 年至2018 年每股收益分别为0.40、0.57 和0.74元。我们给予增持-A 建议,6 个月目标价为40 元,相当于2017 年70 倍的动态市盈率。

      风险提示: 传统主业智能物流输送系统需求下降;立体停车库业务进展不及预期。