雪莱特(002076)点评:收购曼塔智能 进军消费无人机领域

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:高鹏 日期:2016-05-17

  报告摘要:

      收购曼塔智能,进军无人机行业:2015 年5 月,公司以1500 万元增资曼塔智能,持有其51%的股权,进入无人机市场。2016 年1 月,公司拟非公开发行股票募投资金不超过4.72 亿元,其中2.74 亿用于无人机生产及销售服务体系建设项目。曼塔智能是国内无人机新秀,产品以消费级无人机为主,已经和亚马逊签订了战略合作协议,K3 和M5等差异化新品将大规模出货,公司最大产能可以达到10 万台/月。

      成本中枢下移,消费级无人机市场率先爆发:随着无人机行业飞控、云台、自主壁障等相关技术逐渐成熟,国内配套产业链逐渐完善,廉价的单片机今明年有望大规模应用于无人机替代FPGA,大幅降低无人机成本,无人机的消费需求有望被引爆。

      定增夯实基础,主业内生外延双驱动:公司主业立足“智慧照明”打造全系列光科技产品,2015 年收购富顺光电,和主业形成协同效应。

      在LED 产业大洗牌的环境下,公司有效整合资源,实现户外LED 和显示系统业务拓展,有效提升了原有产品毛利率产品,预计未来主营业务将稳步增长。

      投资建议与评级:预计公司2016-2018 年的净利润为0.96 亿元、1.24亿元和1.75 亿元,EPS 为0.24 元、0.30 元和0.43 元。给予“增持”

      评级。

      风险提示:无人机销量低于预期,LED 行业景气度进一步下滑。