华中数控(300161)点评：合作成立研究院 智能控制应用拓展至新能源汽车产业

　　主要观点

    　　1.研究院将围绕新能源汽车三大重点发展方向研发新产品。

    　　研究院将围绕新能源汽车的三大重点发展方向，研发相关的关键技术及核心零部件：

    　　电动化：伺服驱动、电机驱动系统、总线技术及整车控制平台；智能化：智能化能源管理系统、智能仪表、车联网智能应用系统；轻量化：轻量化客车及物流车整车解决方案，系列化客车及物流车车型平台，轻量化底盘结构零部件，轻量化车型生产工艺及生产线。

    　　研究院还将结合技术优势，在产品研发的基础上实现测试服务和产业化。

    　　2. 院士领衔，将推动武汉千亿级新能源汽车产业集群发展。

    　　武汉作为中部汽车城，新能源车企方面，除了本地的东湖新能源汽车公司和东风公司外；先后有比亚迪、江淮、南京金龙宣布在汉成立生产研发基地，加上传统车企向新能源方向转变，武汉的新能源汽车主机厂不下10 家。预计未来五年，武汉新能源汽车产业实现高新技术产值达到千亿以上。

    　　中国工程院院士钟志华、郭孔辉在此设立工作站，并建立300 人左右的高级研发团队，计划5 年内引进孵化30 家企业，形成30 万台电动汽车的生产规模，实现产值百亿元，未来将具备千亿级市场潜力。

    　　3.智能控制核心技术应用领域进一步拓展，新能源汽车业务弹性巨大。

    　　本次投资是公司智能控制领域（电机和驱动、智能控制等）核心技术在新能源汽车产业的重要应用，公司将围绕着智能制造的核心—智能控制技术，打造开放、共享的技术研发和产业孵化平台，进一步增强公司的核心竞争力。

    　　公司致力打造新能源汽车智能控制核心零部件的龙头企业，将率先受益新能源汽车产业千亿级市场。

    　　4.投资建议：

    　　预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.66 亿、0.87 亿、0.97 亿，对应EPS 为0.41、0.54、0.60 元，对应PE 为55X、42X、37X，维持推荐评级。

    　　5.风险提示：

    　　新产品研发进度不及预期。