高升控股(000971)点评:引导APM进入资本市场 后续外延强烈

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:宋嘉吉/任鹤义/王胜 日期:2016-05-11

  投资要点:

      维持“增持”评级,目标价33.8元。公司公告,由上海擎云(合伙人为魔芋网络核心成员)向其孙公子魔芋网络(运营APM 产品)增资176.47 万元,高升科技和上海擎云分别持有85%和15%股权。公司规划引导魔芋网络APM 产品独立进入资本市场,巩固和扩大产品在APM 服务领域的竞争优势,提升公司估值。资本运作助力APM业务快速发展,助力公司估值提升。维持公司2016-2017 年EPS 预测为0.32/0.55 元;若考虑后续莹悦网络并表及IDC 机柜产能投放,则备考2016-2017 年EPS 为0.40/ 0.66 元。目标价33.8 元,维持“增持”评级。

      APM 产品迎来爆发黄金期,后续资本运作存在外延预期。目前公司已经拥有IDC、CDN、APM 三条完整的产品线,打造了涵盖“IaaS+PaaS+SaaS”的完整生态链。目前性能魔方的APM 产品注册用户超过6.5 万,服务网站3 万余家,日活用户2900 名,各项业务指标处于行业领先水平。2016 年中国SaaS 服务市场将进入高速发展期,2017 年规模将达680 亿,借鉴美国APM 服务市场发展经验和相关公司估值,中国APM 市场也将迎来爆发的黄金期。此次扩股仅是资本运作的第一步,以公司优秀的资本运作能力,我们认为,存在外延预期。

      催化剂:相关外延落地。

      风险提示:外延推进不达预期。