东杰智能(300486):掀起电商快递物流核心设备进口替代浪潮 加快布局智能停车库项目运营模式

类别:创业板 机构:国金证券股份有限公司 研究员:潘贻立/徐才华 日期:2016-05-09

  掀起电商快递物流核心设备进口替代浪潮

    东杰智能是国内布局最全面的供应链解决方案集成商,在智能搬运领域“软件+硬件+服务”全面发展,一切涉及到搬运的领域公司都有亮眼的案例,比如立体仓库、自动分拣、AGV、智能车库以及供应链管控云平台。

    智能物流领域:公司拥有电商快递物流国内最顶尖技术团队,成为国内首家速度达到20000 件/小时的高速分拣线成功验收的公司,代表案例为唯品会西南仓,西南仓是唯品会全国最大的仓库,且在唯品会419 大促表现最为稳定。凭借此成功案例,以公司过硬的产品质量、稳定的软件系统和优惠的价格,预计公司未来在电商快递物流系统集成领域将迅速崛起。此次新品发布会上公司与跨境通(002640)等客户签署战略合作协议,未来将在电商高速分拣领域开展全面合作。

    智能车库领域:过去立体车库作为地产配套项目,存在回款慢、坏账率高的缺陷,虽然公司拥有十几年技术沉淀但在上市前并未将其作为主打方向,自从2015 年8 月发改委联合八大部委发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》后,政府主导的公共停车场成为未来智能立体车库的爆发点,公司已成立天津东杰智能停车服务有限公司大力拓展天津公共停车场PPP 项目,这是国内立体车库领域第一家主攻公共智能立体停车库运营的公司,未来1-2 年公司将在全国招募合伙人,各地成立子公司推广智能立体车库,协助各地政府解决停车难问题,并开发停车APP 引入互联网思维提高车位使用效率,开发立体停车的新应用领域和新盈利模式。

    东杰智能新一年的重点战略发展方向:公司将集中资源优势,利用好上市公司平台全力拓展市场,在传统的工厂物流,公司是国内顶尖的系统集成商,未来将保持优势,甩开国内其他竞争对手,力争3 年内进入世界智能物流前20 强。

      投资者交流会

    时间:2016 年5 月7 日下午2:00;出席:公司董事长姚总、董秘张总、财务总监武总

    公司业务:公司上市后,又成立了新的三个控股公司:东杰智能上海公司、东杰智能深圳公司、天津停车运营服务公司。通过上海子公司在上海引进一些高科技人才加盟公司,公司控股70%,剩余30%的股份给予上海团队。

    FA 工业自动化行业的业务:主要是汽车自动化输送设备。天奇股份、华昌达、三丰智能都是公司此前的竞争对手。都是在FA 的同行公司。主要集中于家电、钢铁、汽车等行业的自动化设备,是刚刚起步的时候的业务。

    SA 仓储自动化业务:上市的企业中有音飞储存,以及最近有今天国际(IPO 中),以仓储自动化为主业,标准的产品是24 米高。现在的核心市场是电子商务、快递物流。酒仙网、唯品会等电商都是公司客户,产品是滑块式分拣机和交叉带分拣机。实际上输送类产品和分拣类产品在国内是一个很大的市场。交叉带分拣机是公司即将发布一个新产品,每小时可以分拣2 万件,成功为唯品会提供了新产品,并已得到百世汇通投标技术评分第一名,有望实现深度合作。预计随着几大快递公司圆通、申通等接连上市后,国内快递交叉带分拣机的需求会逐步上量。

    公司已经是第一个国产设备在电商和快递品牌中得到顺利应用,顺丰之前主要用的是国际品牌的设备,但是国外设备价格比国内贵3 倍,公司的性能,分拣效果和可靠性,不亚于国外的设备。这个产品是由东杰上海的团队研发,上海公司有30%的股份给予上海团队。

    PA 自动化停车设备:停车目前市场很大,中国的城市结构跟欧美不一样。

      中国的城市高度密集,一个县的高楼可以跟国外一个城市的高楼相比。国内的需求是刚性的。很多小区在规划的时候,是没有规划预留停车位的,商业地区也没有预留停车位,5-10 年前的住宅楼或商业小区基本都没有预留。所以未来停车必须突破平面停车,往立体和地下发展。公司99 年就开始有建设停车库,但是公司到现在都还比较小,为什么?因为1999 到2015 都没有响应的政策,而且当时公司的客户主要是房地产客户,跟房地产做配套,所以,公司当时的业务发展非常慢,但是公司的停车库技术一直在储备,每种车库东杰都有资质。停车库是需要有资质的。现在有很多新的政策出来,停车产业环境有望得到很大程度的改善,以昆明为例,发改委在15 年8 月份,鼓励停车库建设,要求各个省市出更细的细则,昆明跟天津的政策已经出来了。未来政策会逐步取消在路边停车的状态,叫做“还路于行“的计划。

    市场面临两大问题:(1)低端市场竞争异常激烈。PA 产品的分类来说,有5 类,升降横移式、垂直升降式、循环式、水平移动式、巷道堆垛式。低端的主要是升降横移式,国内这块有100 多家企业在做。门槛很低。竞争异常激烈。激烈竞争导致的结果是价格起不来,量也起不来。(2)高端市场壁垒高。高端库主要是塔库,控制和软件要求很高,目前不到10 个厂商在做。

      高端库目前面临的问题一个是可靠性问题,投标和招标的要求很严格;另外要求存取车快速,一般要求在1 分钟以内。虽然取车快,但是排队取车的情况也比较突出,怎么解决这个问题?公司在太原建的低端库已经使用超过10 年,高端库的出入口要尽量多。两个参数要保证:存取车1 分钟,任何情况下不能让用户等待的时间超过10 分钟。

    如何解决:在每个大城市建立东杰运营公司,自己投资建设运营。公司已经公告了天津运营公司。公司以合伙人模式建立的运营公司,实际已经在全国范围内包括太原、昆明、广东、天津等5 个城市落地了。建完了停车库后,可以做广告运营,建设车库后,地下空间是免费利用的,只要恢复地面绿地即可。

    自建自营的模式就是未来东杰的主要模式。(1)怎么建设?公司会在当地寻找合适的合伙人,发现和搞定地块、规划、消防,并且能拿到政府许可,以租用的形式或买断的形式。项目建成后,30%归合伙人,公司占比70%。

      (2)怎么运营?未来建设好后,可以选择卖掉部分车位,根据现在的测算,如果只考虑运营,4-5 年的回收期,一线城市可以到2-3 年的回收期。

      另外,公司还可以考虑将一部分车位出售。目前从建设成本来看,低端的库大概2 万左右的成本,高端库是6 万左右的成本,平均在5 万左右。这样的库在太原和昆明是15 万左右。因此,只用卖掉1 半,就可以回收所有成本。另外一半做运营。

    AGV 搬运服务机器人:公司内部项目的配送中心:AGV 本质是搬运机器人,未来这是服务机器人的技术基础。公司非常看好服务机器人领域市场空间,未来将作为长期规划纳入重点布局方向。

      互动交流环节

    1.2015 年业绩为什么出现下滑?

      2015 年年报收入利润有所下滑主要原因是国内经济形势下行压力比较大,对公司主业产生一定影响,去年公司营业收入降低了7.69%,净利润下降了30%。两个主要原因:1.收入降低,影响了营业利润;2.毛利率降低。去年公司的产品50%是仓储项目,30%是FA 项目。项目毛利率降低了2 个百分点,主要是因为公司研发投入比较大,公司目标是打造百年品牌,研发投入增长了37%;另外,去年资产减值准备提了600 多万,因为受到下游行业影响,客户的付款周期长了,但实际上每年公司的客户都是大型公司,基本上历史上也没有发生过大的坏账损失,所以这部分减值准备可能会在以后年度转回。

    2.2016 年一季度的亏损原因

      2015 年的净利润是200 多万,2016 年一季度的净利润是亏损的。主要是会计上收入确认规则导致了收入波动大。行业有个特点,公司是按照验收计入,如果没有甲方验收单,是不能进入收入的。如果没有验收单,即便已经回款,也无法确认收入。因为一季度的时候,众多项目还没有获取验收单,因此无法确认收入。但同时一季度各项费用是正常发生的,因而导致一季度净利润显示为负。事实上目前的财务数据并不一定代表我们业绩更差,利润会在后续时间显现。

    3.公司的订单情况

      智能输送系统、仓储和车库的订单数量大概是在60 个左右,立体库最大的订单有超过1 亿元的,公司的生产模式是订单式生产。2014 年年底公司在手订单(已经签约盖章,拿到合同的)是5.5 亿,2015 年是4.63 亿元,有所下滑,而今年一季度已恢复增长。截止2016 年4 月,公司在手订单是5.66 亿元。

    4.产业链下游延伸怎么运作?

      未来可能会考虑加上新能源汽车用的充电桩,技术难度不高。公司已经掌握了这个技术。把充电桩集成在设备里面,停车库的软件和管理软件方面,公司自己已经攻克了软件技术,包括SA 的业务,公司的所有软件业务都是自己做的,公司拥有软件专利是80 项。公司正在做自己的停车app,方便停车与取车。

      东杰智能上海子公司开业庆典暨新产品发布会纪要

    时间:5 月7 日晚5 点;出席领导及嘉宾:公司董事长姚长杰、上海子公司总经理吕漫时、蜂网投资有限公司CEO 徐勇、德马科技总裁卓序等。

    出席客户:中外运公司、顺丰速运集团、联邦快递、韵达快递、申通快递、中通快递、圆通快递、天天快递、甲骨文公司、浙江传化集团、大都物流、峰网投资、德马集团、发网、开能、海安物流、中交联盟接驳运输、法布劳格物流咨询、德国物流研究院、广州大库、上海开米、英特诺企业管理等。

    出席媒体:新华社、央视财经、中国证券报、上海证券报、证券时报、21世纪经济报道、经济观察报、中国经营报、第一财经日报、每日经济新闻、搜狐财经、腾讯财经、大智慧通讯社、《物流技术与应用》杂志等媒体。

    上海子公司简介及领导讲话:公司在上海购买了2000 多平米办公场所,主要是研发中心,为满足项目产能的扩张,现还在大规模招兵买马中;东杰上海以子公司形式设立,拥有很大自主权,母公司控股70%,员工持股30%;现已有一些高端人才加入,公司还留有很大股份给后续加入的人才。

      东杰上海将依托母公司的资金和技术实力,以及优秀的团队,集中资源为华东地区客户提供优质服务。

    快递物流行业由人力竞争向装备和技术竞争转变。未来快递业行业将进入五机一柜二车时代(自动分拣机,装卸伸缩机,安检机,全货机,电子运单打印机,快递智能自动柜,电动汽车和电动三轮车);蜂网一年采购量物流装备达150 亿元,十三五期间快递物流装备市场空间有望达到2000 亿元规模。

    公司物流装备产品介绍:(1)适合于C2C 快递分拣中心的自动分拣系统,提供高性价比解决方案;(2)区域性B2C 仓储配送,适于自建物流中心。

    签署战略合作协议:(1)发布会现场上海分公司吕总与跨境通(深交所A 股上市)、机械工业第六设计研究院(隶属央企国机集团)等客户领导签署合作协议;(2)蜂网投资徐总为公司颁发三通一达及顺丰推荐供应商入围资质。

    交叉带分拣机产品发布,东杰智能上海研究院院长技术专家丘镜晃做了题为“科技创新 专注研发适合民企快递与仓储配送的智能设备”报告。他介绍了一种适合C2C 快递分拨中心的交叉带自动分拣系统,该系统使用起来简单方便,可有效解决目前快递企业面临的分拣成本与效率之间的矛盾,是一种高性价比的解决方案。

      该交叉带自动分拣系统具有结构紧凑、占地面积小、多功能、性能稳定等特点,具有多项创新。环形总长在80 米以下还可实现两端自动供包并分拣入格,分拣效率大大提高。同时,创新研发的两段式自动供包台不但实现两段式供包功能,而且还具有称重功能,大大节约了分拣场地的空间。环形转弯处还可配置格口,实现分拣入格的功能。如此紧凑的交叉带分拣机,既适用于“出港”集包作业,也可以用于“到港”配送分拣。由于其占地面积小、效率高、投资少,在综合性分拨中心可以配置2 套、构成国际流行的双机作业模式。

    随后,他与大家一同探讨了区域性B2C 仓储配送一体化解决方案。由于网购业务发展,B2C 区域性仓储配送的比例将大幅增长,同时促进仓储配送中心建设,仓储、配送正在向机械化、信息化、自动化发展。仓储配送一体化,不只要求仓储中心与配送“融为一地”,应该要求“融为一体”;不只要求仓储与配送各自作业环节高速高效,还应该要求仓储配送整个系统更加高速高效。由此提出了两点建议:一是适合第三方仓储配送中心分拣解决方案;二是适合自建物流中心,学习大型账单制作中心经验,充分利用B2C能够“前置处理”的特点,将路向分拣作业提前,拣选与分拣能够一体化进行。