雄韬股份(002733)季报点评:1Q16业绩符合预期 维持“推荐”

类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:季超 日期:2016-04-27

  1Q16 业绩符合预期

      雄韬股份公告2016 年1 季度实现销售收入5.42 亿元,同比增长12.77%。归属股东净利润录得2,128 万元,同比增长15.51%,符合业绩预告。

      1 季度公司毛利率录得14.7%,同比增长0.5 百分点,环比提升1百分点。我们预计毛利率的提升主要来自于产品结构的持续优化,锂电池销售占比不断提升。

      1 季度销售费用率为3.3%,同比基本持平,环比提升0.9 百分点。管理费率录得4.6%,同比下降1.4 百分点,环比提升1.5 百分点。运营利润率录得4.7%,同比增长0.5 百分点,环比下降2.1 百分点。 

      发展趋势

      公司近期公告与科华恒盛签署合作协议合作拓展储能、微网业务并积极加速云计算数据中心的布局、加强新能源储能、通讯海外市场的拓展,推出纯铅二代等新产品。

      公司公告16 年上半年净利润预计介于5,286 万元与6,248 万元之间,同比增长10%-30%。即2 季度公司净利润介于3,158 万元与4,119 万元之间,同比增长7~39%。

      盈利预测

      为反映潜在的新产品业绩贡献,我们上调2016 年净利润预测2%至1.90 亿元,上调2017 年盈利预测2%至2.29 亿元。

      估值与建议

      维持推荐评级和目标价30.6 元/股,基于50 倍2016 年市盈率或1 倍PEG。

      风险

      电池价格低于预期