豫金刚石(300064)季报点评:业绩持续高速增长 消费领域深化布局

类别:创业板 机构:民生证券股份有限公司 研究员:马科/赵令伊 日期:2016-04-25

  一、 事件概述

      公司发布2016 年一季报,一季度实现营业收入2.00 亿元,同比增长27.59%;净利润0.32 亿元,同比增长52.80%;每股收益0.05 元,同比增长36.92%。

      二、 分析与判断

      消费领域布局深化,业绩受益快速增长

      公司营业收入和净利润提高主要系产品结构逐步优化、应用领域向消费方向延伸驱动。2015 年公司及控股子公司华晶微钻分别签订了7,056 万美元订单和9,200 万美元合同,截止2016 年3 月底,累计实现收入922.79 万元和310.44 万元,增厚收益的同时开拓了产品销售渠道。消费级人造钻石的推广将为公司带来新利润增长点,预计未来公司业绩将保持高速增长。

      定增45.88 亿过会,迎大单晶市场商机

      公司定增45.88 亿已于2016 年3 月过会,其中42.88 亿将用于年产700 万克拉宝石级钻石项目。宝石级大单晶较于天然钻石具有显著资源优势、价格优势。

      公司目前已能够实现大单晶的规模化生产,定增后产能将扩张,有助于抢占大单晶市场商机。公司管理层高度参与定增,实现利益绑定,充分彰显了对公司发展前景的信心。本次定增对象还包括金利福珠宝实际控制人,金利福珠宝兼具实体店和在线电商,有望为公司带来下游渠道支持。伴随定增完成,公司将借助资本力量加速发展。

      营销力度逐步加强,品牌竞争力持续提升

      公司现已拉开宣传营销帷幕,自有品牌M&C 已成功推出人造钻石饰品,未来或将加大对人造钻石首饰、工艺品设计环节的投资,提高产品的市场竞争力和认可度。此外,公司已和郑开国际马拉松赛结成战略合作伙伴,为赛事设计“瑞猴献桃”华晶钻石奖牌。未来公司或可借鉴施华洛世奇成功营销模式,多渠道深入宣传产品、加强品牌效益,如投资影视植入广告、聘请明星代言等,提升市场影响力和知名度。

      三、 盈利预测与投资建议

      公司产品结构持续升级,消费领域布局不断深化,我们看好公司未来高速发展。

      本次定增45.88 亿主要用于投产700 万克拉宝石级钻石,由于投产、达产需要时间,且发行股份后股权稀释,我们预测公司短期业绩将被摊薄,但是长期EPS将显著增长。预计2016-2018 年EPS 为0.33/0.66/1.09 元,维持“强烈推荐”评级。

      四、 风险提示:定增进展低于预期;终端需求不达。