高升控股(000971)一季报点评：一季报开门红 全年良好业绩可期

　　事件描述

    　　高升控股发布2016 年一季度业绩报告，报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润3506.92 万元，上年同期亏损788.74 万元；营业收入为1.39亿元，较上年同期增1767.90%。

    　　事件评论

    　　业绩符合预期，开门红昭示转型成功，全年良好业绩可期。公司前期公告2016 年一季度业绩预告，预计净利润约3400 万元——3700 万元，而最新公告实际实现的归属于母公司所有者的净利润3506.92 万元，落在预告区间之内，符合预期。相比去年同期，本期公司实现营收巨增和业绩扭亏，主要源于公司的主营业务从原来的毛纺业务华丽转型为互联网基础服务业务，公司的业绩开门红一方面昭示着转型的成功，同时也为全年高增长奠定良好的开端。参考光环新网和网宿科技的财报，结合行业特性，随着公司客户的拓展和业务量的增加，我们预估正常情况下公司的净利润环比逐季增长，公司全年良好的业绩可期。

    　　业绩爆发主要受益资源储备的持续扩张的和核心优势的充分发挥。（1）IDC 业务实现全国130 个机房、4500G 带宽、1500+机柜布局，和华嬉云游合作用机柜资源大幅提升，服务大型企业客户200+，客户遍及互联网、政府和传统行业等；（2）CDN 业务拥有100+节点、1200G 带宽、2000+服务器，并与全球CDN 行业领先企业Akamai 和Fastly 合作，为客户提供全球CDN加速服务；（3）APM业务已经实现注册用户50000+、服务网站25000+、付费用户3000+的突破。考虑行业的高景气度和公司领先的技术、资源、服务等优势，我们判断高增长有望延续。

    　　“云-管-端”战略布局，国内领先第三方互联网云基础服务商崛起。公司致力于在产业链上从云、管、端协同延伸：1）云基础服务层面，当前公司以高升科技的“IDC+CDN+APM”业务为云计算服务载体，实现“Iaas+PaaS+SaaS”多层次布局和协同；2）拟收购拥有稀有的能提供全国大容量虚拟专用网业务的莹悦网络，实现在“管”层面布局，向上游延伸，协同效应显著，有望大幅降低公司IDC 和CDN 等业务成本，迸发倍增能量。

    　　盈利预测和评级：公司战略目标清晰，落地执行能力极强，看好公司以IDC、CDN 和虚拟专用网业务带动的业绩爆发增长，看好公司“云-。管-端”战略的中长期发展。预计公司2016-2018 年增发摊薄后EPS 分别为0.52、0.82 和1.31 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：（1）板块系统性风险；（2）行业竞争加剧风险；（3）收购审批风险。