金刚玻璃(300093)：中国市场订单始落地 成长确定性增强

　　投资要点：

    　　维持“增持”评级。不考虑资产重组及发行股份，我们预计 2016-17年EPS0.13、0.18 元，考虑发行股份置入OMG新加坡并配套资2016-17年EPS 0.70、0.87 元，维持目标价38.85 元，维持“增持”评级。

    　　设立境内业务主体昂沃斯，理顺业务架构。昂沃斯于2016 年4 月5日在深圳市前海成立，为OMG 新加坡的全资子公司，未来将作为OMG 新加坡在中国境内开展业务的主体，理顺业务架构。

    　　置入资产2015 年大幅增长，实现净利1.16 亿元。OMG 新加坡2015年审计后营收和净利润分别1.5 亿、1.16 亿元人民币，同比增180%、231%，好于预期。2016-18 承诺净利润2.80、3.11、3.43 亿元，我们判断公司2016-17 年实现利润承诺的确定性增强。按照置入OMG 新加坡2016 年估值仅10.7 倍（网宿科技33 倍），大幅增厚业绩。

    　　国内订单落地，并与多家公司签署合作意向。OMG 披露了目前订单情况，海外部分截至2015 年底前五大合计6080 万美金（已确认1.69亿元人民币），且第一大客户占比下降，客户分散度增加。国内部分OMG 新加坡全资子公司昂沃斯与深圳市慧安格科技签署了《技术服务采购合同》为南方新媒体提供CDN 网络维护与技术支持；另外昂沃斯已与北京优朋普乐传媒发展签署了《手机电视内容分发平台采购合同》；OMG 新加坡与上海克而瑞、深圳家视网络等5 家公司签订了合作意向，我们认为国内业务已启动并有望快速扩张。

    　　风险提示：重组失败，OMG 新加玻业绩未达承诺等。