高升控股(000971)季报点评:一季报靓丽 开启业绩高升之年

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:唐海清/王俊贤/王奕红 日期:2016-04-25

  投资要点

      事件:公司发布一季度业绩报告,报告期内,公司实现营业收入为1.39亿元,较上年同期增长1767.90%。归属于母公司所有者的净利润为3506.92万元,上年同期亏损788.74 万元。

      点评:

      业绩大幅扭亏为盈,符合预期。我们在之前报告中即提出2015 年是转型之年,2016 年是业绩高升之年。此次业绩大增一方面是15 年已经剥离了亏损的纺织业务,一方面是公司在IDC/CDN 业务上的持续发力。

      CDN,寡头竞争下的新入者,分享行业增长:分布式IDC 与CDN 具有天然的业务重叠性,公司的CDN 网络已在中国大陆建立了150 个网络节点,储备带宽1200G。我们认为虽然CDN 行业的格局已经稳定,但从行业增速来看,行业未来几年保持40%的增速仍然相对确定;另外,公司在其他产品上的优势将和公司的CDN 形成互补作用,促进CDN 业务发展。

      莹悦网络作为国内虚拟专用网(VPN)领先服务商,公司收购成功后将形成云(IDC)、管(CDN+VPN)、端(APM)的多维度布局,构建起目前市场上极具稀缺性的云服务竞争壁垒。

      盈利预测及估值:短期看,公司IDC+莹悦网络的VPM 业务保持高速增长、CDN 业务开始爆发;长期看,公司拥有完整多维度的业务线布局,基础云服务定位稀缺。预计2016-2018 年摊薄EPS 为0.41、0.60 和0.83元,重申“增持”评级。

      风险提示:收购失败;CDN、VPN 业务发展不及预期;