中电鑫龙(002298)季报点评:业绩高速增长 转型策略初显成效

类别:公司 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:张镭/王雪峰/阮巧燕 日期:2016-04-24

  昨天,公司发布 2016 年第一季度财务报告:报告期内,公司实现营业收入 3.19 亿元,同比增长 186.84%;归属于上市公司股东的净利润 2976 万元,同比增长 1275.99%。 2016 年 1-6 月预计的归属于上市公司股东的净利润为到 7544.78 万元。智慧平安城市及安防业务逐步成为公司主要的收入和净利润来源,智慧新能源业务有望成为公司业绩另一增长点。

      投资要点:

      中国受到恐怖袭击威胁。 今年 3 月 22 日,比利时布鲁塞尔机场及欧盟总部附近地铁站同时遭遇连环爆炸袭击,爆炸造成数十人伤亡。 据 2014 年《全球恐怖主义指数报告》统计数据显示,2014 年全世界范围内发生的恐怖袭击共造成 32658 死亡,较 2013 年同比增加了 80%,全球恐怖袭击目前已经达到有史以来最严峻的程度。中国在 162 个国家中排第 25 名,属于受恐怖威胁较高的国家之一,受威胁风险甚至已经超过了美国。《习近平谈治国理政》中强调平安是解决温饱后第一需求,平安城市建设逐步成为各地方政府的一把手工程。

      智慧平安城市及安防反恐龙头标的。 中电兴发自主研发的智能视频分析解决系统技术实力强劲——具备异常行为自动提醒,可实现秒级人脸识别功能;系统具备实时浏览、秒级场景定位和检索、事后可按照事件和时间进行切片检索等功能,大大提升检索效率。 公司排爆机器人、专业无人机等警用产品也已研制成功,部分产品向重要客户实现销售,共同构建大安防生态圈。

      智慧新能源有望成为新的增长点。 公司主业正从电力设备制造商向智慧新能源服务商转型,第一步即是布局充电桩运营领域。公司掌握电力电子核心技术,自主研发生产充电桩设备并已实现供货。安徽是国内新能源汽车推广最快的省仹,公司扎根安徽,在充电桩运营方面有着技术和资源优势。

      “强烈推荐”评级。 预测公司 2016~2018 年 EPS 分别为 0.35/0.49/0.61元,考虑到公司是智慧平安城市建设领域的竞争优势,给予公司未来 6-12 个月目标价 20 元,对应 2015-2017 年 PE 分别为 57/41/33 倍,强烈推荐评级。

      风险提示:收购标的业绩不达预期,新业务拓展不达预期