中南重工(002445)年报点评:业务全面开启 工业化造“星”始璀璨

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/吕娟/吴斯 日期:2016-04-24

  本报告导读:

      公司文化传媒板块布局趋完善, 2016 年多项业务将全面开启;教育从源头打通全产业链, 各板块协同效益明显, 文化产业投资助力公司大娱乐平台建设。投资要点:

      维持增持评级和目标价位 31.55 元。 公司公布年报,营收 11.2 亿元,同比增长 55%;归母净利润 1.39 亿元,同比增长 112%。 大唐辉煌和千易志诚并表后大幅增厚公司利润,持续看好公司艺术职业教育战略和全产业链布局, 维持 2016-2017 年 EPS 预测 0.61 元和 0.83 元, 维持“ 增持” 评级和目标价位 31.55 元。

      文化传媒版块布局趋完善, 艺术教育、 IP 运作、影视剧、艺人经纪等业务全面开启。 2016 年,公司计划投资约 10 部电视剧、 12 部网剧和 8-12 部电影,同时公司将加快设立或并购相关艺术类院校,力争上半年全资收购新华先锋,成功打造全产业链文化大平台。

      工业化培养艺术人才,源头打通全产业链。 公司坚持以艺术教育为源头,通过多种形式培养专业艺术人才,通过线上线下艺人经纪公司管理,对接公司优质 IP 资源,致力于精品影视剧、音乐和游戏内容的创作,并借助极米和唱吧等渠道实现多内容全面推广,产业链已成功打通,未来协同效应值得期待。

      持续推进文化产业投资,为公司盈利和业务拓展创造无限可能。 牵手芒果传媒,设立文化产业投资基金,致力于产业投资;以技术和经验支持文化产业项目孵化,为公司投资盈利和业务拓展创造无限可能,同时有助于丰富文化产业的内容形式,开发新的盈利模式,推动文化产业向前发展。

      风险提示:艺术院校举办进度不及预期。