银之杰(300085):发起设立东亚前海证券 综合金融布局日益完善

类别:创业板 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2016-04-22

事件:公司晚间公告,与东亚银行有限公司等合作方签署了《关于东亚前海证券有限责任公司合资经营企业合同》,公司拟以自有资金出资人民币13,050.00 万元参与发起设立东亚前海证券,出资后占东亚前海证券注册资本的26.10%。

    点评:

    全面布局银、证、保,互联网金融布局日益完善。继2 月份易安保险开业之后,此次公司参股设立东亚前海证券,布局证券行业,继续推进金融互联网生态体系战略规划,拓宽金融业务领域。我们认为,公司的业务布局全面,“大数据+征信+支付”三位一体的互联网金融服务业务落地速度有望加速。

    在个人征信领域具备先发优势。2015 年1 月,公司子公司华道征信被中国人民银行列入“开展个人征信业务准备工作的机构名单”,是国内首批开展个人征信准备工作的八家公司之一,目前正积极开展信用评估模型、征信数据源、征信产品设计、征信系统建设等方面的个人征信业务准备工作。2015 年6 月华道征信为首发起多家机构共同参与的同业征信联盟,并推出针对房屋租赁行业推出的首款信用评分产品“猪猪分”。未来,华道征信将通过引用多方不同数据源,力求打通信用孤岛,根据不同应用领域选取不同维度数据,实现大数据征信的场景化与平台化。

    定增强化“大数据+征信+支付”三大支柱。公司拟定增募资8.3 亿元用于互联网金融大数据服务平台建设,形成个人征信、大数据和支付三位一体的互联网金融基础服务能力,为之后开展证券、保险等互联网金融综合服务打下坚实基础。

    投资建议:公司是互联网金融领域整体布局最全面的企业之一,有望成为首家同时拥有个人征信牌照、互联网保险牌照和大数据技术及服务能力的A 股上市公司,各业务之间协同效应明显,新业务将逐渐进入收获期,预计2016-2017 年EPS 0.24、0.33 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价60 元。

    风险提示:新业务不达预期风险。