三联虹普(300384)年报点评：主业平稳增长 打造纺织大数据平台

2015 年净利润1.15 亿元，同比增长5.76%，拟10 派2 元公司在2015 年实现营收3.76 亿，同比下降10.10%；实现归属于上市公司股东净利润1.15 亿元，同比增长5.76%。公司年度分配预案为每10 股派发现金2 元（含税）。

    　　经营业绩持续增长，核心竞争力不断提升

    　　2015 年国内外经济增长压力较大，纺织行业下行趋势和压力明显，但公司依旧实现了净利润5.76%的增长，行业领先地位进一步保持。此外公司深化主营业务，利用工程量相对宽松的状况，加大研发力度，强化技术储备，推广节能降耗技术，核心竞争力不断加强，实现毛利率从42%至46.84%提升的同时也在持续引领行业发展。

    　　积极布局大数据领域，推进纺织行业与大数据技术深度融合公司是提供工程技术解决方案的独立第三方服务商，与产业链中的制造商和贸易商不存在竞争关系，客户资源丰富且黏性极高，也正凭借这些行业地位和产业链卡位优势，公司携手大数据服务领先厂商金电联行，定增9 亿元建设产业大数据工厂，构建产业大数据服务平台，推进大数据与纺织业深度融合，为企业提供高附加值综合数据服务，推动纺织行业效率提升和产业整合。

    　　投资广义祯，提升产品文化内涵实现差别化竞争，促进文化创意融合渗透广义祯从事专业的影视项目股权及创新商业模式投资，同时提供产业研究报告，产业链投资等技术服务，公司希望通过对广义祯的投资促进文化创意融合渗透，推进传统产业创新和结构优化，通过提升产品文化内涵实现差别化竞争，提高公司综合竞争力。

    　　有望借助资本市场融资平台，实现外延式发展和多元化发展公司有望借助资本市场融资平台，探索行业内外可持续发展新产业，实现外延式拓展和多元化发展，提升公司核心竞争力。公司积极关注碳纤维领域，有望通过内生发展提高原丝稳定性，外延并购实现应用突破，想象空间巨大。

    　　主营有望恢复高增长，新业务布局发展前景向好，维持“买入”评级预计16-17 年净利润为1.77 亿元，2.57 亿元，3.61 亿元， EPS 分别为1.18元，1.72 元以及2.41 元，对应当前股价PE 分别为48 倍，33 倍，24 倍。考虑到公司主营有望恢复50%以上高增长，同时大股东持股比例高达45%，外延发展弹性巨大，目前估值极具吸引力。同时公司布局纺织产业大数据应用服务，推进进度超预期，此外未来外延进入碳纤维领域预期强烈，新业务布局发展前景良好，可为公司带来广阔发展空间。维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济风险；锦纶行业市场恢复不达预期；产业大数据工厂投资及需求不达预期