爱康科技(002610)点评:收购蓓翔城投 加快推进新能源汽车业务布局

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:邬博华/张垚/马军 日期:2016-04-08

报告要点

    事件描述

    爱康科技发布公告,公司控股股东爱康实业同青海福博大投资集团达成收购青海蓓翔城市投资有限公司51%股权的意向,蓓翔城投业务涉及光伏电站投资、新能源汽车、充电桩运维、旅游开发、基础设施和公用事业投资等多项业务。本意向收购完成后,上述业务将授权本公司实施。

    事件评论

    收购蓓翔城投,持续加快推进新能源汽车业务布局。今年以来,借助光伏电站业务积累的网络体系优势等,公司积极开拓新能源汽车相关业务。此前公司连续公告与赣州市上犹县、崇义县、南康区政府等签订战略协议,从精准扶贫切入,布局新能源汽车运营、充电桩运营等业务,进一步打造新兴业务成长点。公司本次收购蓓翔城投51%股权,蓓翔城投主要在青海海南州、海北州开展新能源城市规划与建设,业务包括光伏电站建设、城市配套充电站建设、纯电动车投资及运营、贵德古城保护性开发等。通过本次收购,公司新能源汽车相关业务将实现青海地区布局,推动相关业务发展。

    深度布局与挖掘,打造西北地区智慧新能源城市。蓓翔城投此前股东分别为青海福博大投资、程明宇,其中青海福博大投资持股90%,程明宇持股10%,公司本次将收购青海福博大投资持有的蓓翔城投51%股权。通过在青海地区的深度布局与挖掘,公司致力打造西北地区智慧新能源城市:1)充电桩及新能源汽车业务。公司计划在环青海湖区域及海南州、海北州各县城周边、各大景区沿线建设停车场充电站33 座,安装充电桩约1691 个。项目总投资8.52 亿元,其中海南州3.52 亿元,海北州5 亿元,预计2017 年底完成两州全部项目建设;2)光伏扶贫合作方式,与政府扶贫机构青海扶贫开发投资公司合作开展扶贫项目;3)市政工程及旅游业务,主要在贵德等地区进行公路、基础设施、养老院等项目建设。

    收购赣发租赁40%股权,加速整合金融产业。公司拟以2.46 亿元,收购赣发租赁40%股权。赣发租赁重点拓展光伏电站、医疗设备、机械设备等租赁,目前针对赣州等地的智慧城市建设涉及的新能源汽车和充电桩租赁开展投租联动业务。本次交为公司整合金融产业布局的第一步,通过金融整合,可以为公司光伏业务、新能源汽车和充电桩设备业务提供资金支持与融资便利,加速业务推进。

    维持买入评级。预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.29、0.55 元,对应PE 为38、20 倍,维持买入评级。

    风险提示:新能源汽车业务拓展低于预期