安泰科技(000969)年报点评：公司扭亏为盈 加速推进转型升级

　　事件：近日，安泰科技发布了2015年年报，公司15年实现营业收入37.59亿元，同比下降9.55%。实现归属母公司股东净利润0.88亿元，同比增长146.13%。实现基本每股收益0.1015元，同比增长146.12%。

    　　点评：

    　　面临新材料发展机遇，公司扭亏为盈。公司以先进金属材料及制品的研发、生产和销售为主业，是国内金属新材料行业的领军企业之一。目前，公司产业主要聚焦清洁能源用先进材料、特种材料制品及装备、超硬材料及工具三大核心领域，形成难熔金属材料及制品、稀土永磁材料及制品、非晶纳米晶带材及器件，高速工具钢、焊接材料、超硬材料及制品等六大核心产业板块。随着“中国制造2025”国家战略实施，新材料被列为重点发展的10大产业领域之一，新材料产业在高端突破、进口替代、中低端转型升级方面孕育着巨大市场需求，15年公司实现归属母公司股东净利润0.88亿元，同比增长146.13%，在14年首次大幅亏损之后，实现扭亏为盈。

    　　公司加速推进转型升级，核心产品销量增长良好。作为“十二五”收官、“十三五”布局之年，公司按“顶层设计、上下结合、以上为主”的编制原则完成了“十三五”战略规划制定。公司全年开发26项新产品，实现销售收入10亿元以上，新产品贡献率达25%，为公司稳定市场提供了有力支持。其中，功能新材料业务逐渐打开高端市场，能源用先进材料及制品营业收入同比增加38.68%，开发的新能源汽车用烧结钕铁硼磁体取得重大技术突破，高端车载磁体销售增长近50%；非晶带材业务产品质量与工艺技术趋于完善，市场竞争力显著增强，产销同比增长约75%；非晶电抗器等绿色磁性器件已进入市场并贡献业绩，非晶铁芯取得重大技术进展，电机效率增至95%。

    　　盈利预测及评级：考虑到“十三五”规划给新材料带来的机遇，我们预计公司16-18年EPS分别为0.13、0.15、0.16元，维持“持有”评级。

    　　风险因素：宏观经济增长放缓与下游市场需求不足；原材料价格波动；新增产能未按期达产；人民币汇率变动；公司发行股份购买资产计划失败。