欧浦智网(002711)点评：行业需求有所反弹 子公司业绩支撑1季度盈利同比好转

报告要点

    事件描述

    欧浦智网发布2016 年1 季度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.46 亿元~0.55 亿元;

    按最新的股本计算,2016 年1 季度实现EPS 为0.139 元~0.166 元,同比上升50.00%~70.99%,环比上年4 季度下降34.22%~21.06%。

    事件评论

    行业需求有所反弹,子公司业绩增长支撑盈利同比好转:在2015 年黑色流通产业链陷入阶段低位区间后,2016 年1 季度行情则有所反弹,截至目前,1 季度国内钢价环比已上涨7.25%,公司作为国内黑色贸易的仓储物流加工商,其业务有望受到一定正面促进作用。而公司在2015 年整体实行多元化外延式扩张战略,尤其在实体并购方面,收购佛欧浦小贷100%股权以及广东烨辉钢铁有限公司60%股权,目前已成为集智能化物流、钢铁、供应链金融等为一体的供应链综合服务商。2016 年1 季度公司盈利同比好转,正是受益于两大子公司1 季度业绩的大幅度增长。这两大子公司在2015 年时即是盈利资产,欧浦小贷自2015 年上半年为公司贡献净利润为511.18 万元,烨辉钢铁2015 年前9 月实现净利润1219 万元,由此可知,其业绩1 季度大幅增长给公司整体盈利带来的增量十分可观。

    综合服务商体系构建完善,各大业务单元有望盈利:公司已形成“钢铁、家具、塑料及冷链”的综合性电商平台布局。针对各个平台或业务单元,2015年公司针对性进行后续实质性推进,比如牵手民生电商强化金融业务体系、手握顺德农商行30 亿授信额度保障供应链金融业务供给以及针对冷链业务与各大水产公司签订购销合同等举措,此类具体项目的渐次落地无疑为2016 年的经营奠定良好基础。公司也在投资者关系活动中披露,考虑到2016年公司钢铁产业链经营业绩有望稳定增长,塑料和冷链等项目带来新的收益,以及欧浦小贷和烨辉钢铁两家子公司业绩承诺的正常履行,预计公司2016 年归属母公司净利润为2.6 亿元左右。

    预计公司2015、2016 年 EPS 分别0.51 元、0.60 元,维持“买入”评级。

    风险提示:

    1、市场出现系统性风险;

    2、钢铁行业需求出现超预期波动。