物产中大(600704)简评：发起设立基金 投资海汇公司

摘要:

    共同发起设立基金:公司全资子公司天择投资作为有限合伙人与浙物诺客作为普通合伙人共同发起设立基金,基金总规模8 亿元,浙物诺客出资200 万元,占基金0.25%;天择投资及公司其他子公司合计出资7.48 亿元,占基金93.5%;其他认购方出资0.5 亿元,占基金6.25%。

    基金投资意向:基金主要用于投资海汇公司,包括股权受让和增资扩股。海汇公司主要经营自来水销售及安装工程业务,拥有江西省南昌县、丰城市、余干县和剑邑等4 家供水公司,合计供水能力约56 万吨/天。本次投资完成后,基金将成为海汇公司控股股东。

    基金特点:基金拟投向具有行业前景和良好成长性的项目,天择投资作为投资人,可以从中分享投资回报,从而增强公司的盈利能力和可持续发展能力。

    盈利预测:集团整体上市后,旗下流通领域相关资源将注入公司体内,公司在夯实线下业务的同时,依托产业资源优势搭建系列产业电商平台、延伸业务服务半径,推进流通4.0 转型,打开未来发展空间。

    目前已经培育外贸综合服务平台义乌通、保税通、汽车云服务电商平台车佳家等均已具备可观市场规模和行业影响力。根据模型,预计2015-2017 年EPS 各为0.13 元、0.08 元和0.07 元,提升公司目标价至15 元,继续维持公司“增持”评级。

    风险提示:1)投资项目进展不及预期。2)电商平台搭建进度不及预期。