金属制品行业快报:红宇新材:拓展新材料加速主业快速发展

类别:行业 机构:华金证券有限责任公司 研究员:张仲杰 日期:2016-03-17

投资要点

    传统业务预计保持平稳态势:公司主营的耐磨铸件包括磨球和衬板,属于矿山、水泥、火电等行业的必备配套耗材,国内这些行业发展增速已经进入下降通道,而公司主导产品由于具有核心技术所形成的竞争优势, 2015年中期磨球销售收入同比仍然有68%的增长,毛利率提高约6个百分点达到37%。展望2016年,由于节能环保政策的倒逼机制,公司耐磨材料具有显著的节能降耗效果仍受客户青睐,有望保持平稳发展态势。

    高能离子束3D喷焊智能机器人优势明显:公司研发生产出高能离子束3D喷焊智能机器人,完全实现了核心零部件的3D打印,加上其早已成熟的具有国际先进水平的金属陶瓷超硬复合材料技术,公司基本上解决了材料的生产和使用设备等方面的难题,成为国内仅有的金属构件梯度耐磨系统解决方案提供者不服务商之一。高能离子束3D智能喷焊技术广泛应用于机械军工油气各个领域,2015年高能离子束喷焊设备成功实现批量生产和销售,预计2016年也将成为公司业绩新的增长点。

    可控离子渗入技术快速步入市场开拓阶段:由于该技术无污染,可以完全替代电镀铬工艺,防腐抗疲劳性能明显提高,极大增强了上述领域关键零部件的性能和使用寿命,是创新性发展起来的金属表面复合处理技术,适用于一切黑色金属材料,可运用于汽车、纺织机械、液压不流体部件、医药设备、消防机械、塑料机械、石油机械、军工、航空航天、火车等行业零部件以及工模具。能代替多种热处理工艺和防腐蚀工艺,在工程机械,石油化工、军工,海工等领域很受欢迎,我们预计市场增长潜力可观。

    海外业务进展势头:公司在赞比亚项目预计一期投入2000万美元以上,新材料耐磨铸件产量到达15000吨以上,产值8000万美元以上。公司在塔吉克斯坦的合作伙伴塔中矿业拥有已探明铅锌总金属资源量在660万吨以上,具有采选铅锌矿石150万吨/年的生产能力,目前正在扩建采选铅锌矿石100万吨/年的矿山生产系统,每年需要耐磨铸件超过 5000吨,而整个塔吉克斯坦每年消耗的耐磨铸件数十万吨。中塔项目建成后产能1万吨/年,估计2016年盈利情况较好。公司海外业务有望开创新局面。

    公司业绩快速增长可期: 公司秉承以技术换市场经营思路,继续加大不下游客户的合作形成紧密利益共同体,有效的壮大了市场份额,2015业绩大幅增长310%。我们预计三大技术不产品将有力支撑公司业绩的快速增长。公司作为新材料技术平台型的格局已经开始形成,未来将持续衍生新的增长点,后续利好因素较多,值得重点关注。

    风险提示:技术发展不产业推广存在不确定因素使公司业绩出现波动。