天华院(600579)点评:国务院出台政策 科研成果有望加快转化

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:郭鹏/陈子坤/沈涛/安鹏 日期:2016-02-19

国务院出台政策支持科技成果转移转化

    2 月17 日李克强主持召开国务院常务会议,再次强调“大众创业、万众创新”, 鼓励国家设立的研究开发机构、高等院校通过转让、许可或作价投资等方式,向企业或其他组织转移科技成果,并提取不低于50%作为奖励,鼓励企业采取股权奖励、股票期权、项目收益分红等方式,激励科技人员实施成果转化,加快推广税收优惠等政策。

    技术储备雄厚,有望加快成果转化

    天华院是原化工部十大重点科研院所之一,共取得重大科技成果400余项,其中获得全国科学大会奖、国家发明奖和国家进步奖34 项,部、省级奖励176 项,17 项发明专利及76 项实用新型专利,其中煤调湿技术、氨氮废水处理技术等多项核心技术已经实现批量应用。受益于国家鼓励“双创”政策,公司众多科研成果有望加速转化。

    污泥业务快速增长,褐煤提质技术有望落地

    公司污泥处置技术优势明显,已在多地实现产业化应用,伴随数百亿污泥处置市场的开启,产品有望快速放量。公司褐煤提质技术专有,目前已在宝钢、攀钢获得工业应用,16 年有望更多项目落地。公司非公开发行已获证监会受理(募资7 亿元,发行底价9.35 元),募集资金到位后南京天华二期工程将加速推进,提升污泥处置和褐煤提质设备产能。

    小公司,大市场、大集团,维持“买入”评级

    预计15-17 年EPS 分别为0.22、0.28、0.42 元。公司是化工科学院旗下实力雄厚的化工装备院所,污泥、褐煤提质等空间广阔。集团旗下优质资产丰富,公司未来可能定位为化工科学院的资产注入平台。公司属于大市场、大集团下的小公司,维持“买入”评级。

    风险提示

    增发进度低于预期;研发成果产业化低于预期