浩丰科技(300419)：外延并购带来新的利润增长点

领先的营销信息化解决方案提供商。公司是国内领先的营销信息化解决方案提供商,主要向银行、保险、制造、商业流通与服务、政府及公共事业等行业和领域提供具有自主知识产权的营销信息化解决方案。

    市场营销理念的变化,营销信息化得到广泛应用。目前,营销信息化已经发展到了营销智能化。其典型特点就是利用大量信息技术,将企业多年积累的客户信息、历史交易记录,通过数据库和营销模型迅速加以实施,从而事半功倍的达成大幅降低广告、店租、时间和人力等成本,提升收入和利润的企业目标。公司处于行业先进水平的自主研发核心技术,在国内外市场上拥有众多的典型客户和成功案例。

    非公开发行募资收购路安世纪。路安世纪致力于为国内电视台提供频道推广及相应技术服务,包括多媒体系统服务、频道收视服务及其他服务,目前主要面向海内外高端酒店、有线运营商开展业务。其成功在海内外超过3000家高端酒店进行了频道推广业务,掌握了酒店合计上万个频道资源,获得了全国28家省级电视台或频道的推广授权。并购后,双方进一步加强业务资源共享,将明显增加上市公司的核心竞争力。

    盈利预测与估值:我们预计2015-2017年摊薄后EPS分别为1.43、2.25和2.73元,其中2016年和2017年将路安世纪纳入合并报表。我们给予公司2016的PE60-63倍、对应的价格为135-141.75,给予审慎推荐评级。

    风险提示:市场竞争风险、产品及技术开发风险、核心技术人员流失风险、利润下滑风险