沙钢股份(002075)点评：或得益于民营体制 全年主业仅小幅亏损

报告要点

    事件描述

    沙钢股份今日发布2015 年业绩预告修正公告,预计报告期内实现归属上市公司股东净利润-1.04 亿元~-0.77 亿元,去年同期为0.35 亿元,同比下降393.90%~317.23%。按最新股本计算2015 年EPS 为-0.05 元~-0.03 元,去年同期为0.02 元。

    据此计算,4 季度实现归属于上市公司股东的净利润-0.31 亿元~-0.04 亿元,同比增长-79.02%~78.78%,按最新股本计算,4 季度EPS 为-0.31~-0.04元。

    事件评论

    或得益于民营体制,全年主业仅小幅亏损:公司作为为数不多的民营钢铁上市公司,公司2015 年业绩表现相比行业整体较为优秀,若除去因侯东方一审败诉计提预计负债约7000 万元,公司2015 年预计净利润仅亏损0.34 亿元~0.07 亿元,或主要得益于公司民营体质天生所带来的低成本、高效率的优势。此次向上修正业绩预期,也主要源于公司降本节支、创新挖潜增效,使经营业绩有所改善。此外,因控股子公司计提递延所得税资产增加,减少了所得税费用,使净利润有所增加,也是本次业绩预告向上修正业绩的原因。就4 季度而言,公司预计实现利润-0.04 亿元~-0.31 亿元,相比全年业绩超过300%的降幅而言,公司4 季度业绩相对好转,也应主要源于降本增效剂所得税费用减少所致。

    预计公司2015、2016 年EPS 为-0.06 元、0.03 元,维持“增持”评级。