百利电气(600468)事件点评:增发完成 助推产业升级

类别:公司 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:伊晓奕 日期:2016-01-29

事件:

    公司近日发布公告,非公开发行股票已经完成,发行价格为13.01 元/股,发行对象为8 家,募集资金11 亿元。其中大股东天津百利装备集团认购1.1 亿元。

    点评:

    增发助推产业升级

    公司增发项目用于高温超导线材项目、超导研发中心以及部分一次设备项目,增发募集资金将为公司转型坚强智能电网技术、布局高温超导产业提供有力支撑。本次大股东百利机械装备集团参与认购1.1 亿元,所定期为三年,充分体现了大股东对公司发展的支持态度和对公司业务的信心。

    超导限流器具备量产条件

    公司的220kv 超导限流器自2012 年底在天津石各庄变电站挂网已经有2 年多时间,期间反复试验检测数据,国网专门派专家进驻,获得了较好的效果。按照以往惯例,出于安全性考虑,新产品若想进入国网的采购目录,一般要有两年以上的稳定运行业绩,在这一点上公司产品具备了获得批量订单的实力。超导限流器是目前世界上挂网运行等级最高、容量最大的SFCL,高电阻状态下不失超,能够迅速满足合闸要求,且超导态时对电能损耗极小,技术优势非常突出。超导线材是超导限流器的核心基础材料,目前主要集中在国外生产,可广泛应用于导故障电流限流器、超导输电电缆、超导风力发电机、超导变压器、超导储能系统等在内的一系列高温超导产品,市场前景广阔。未来随着超导限流器和超导线材的量产,将极大拉动公司的营收和利润率水平,助力公司转型智能电网设备。

    投资建议与分析评级

    我们看好公司的转型方向和技术优势,目前股价低于公司增发价格,我们认为具有较强的安全边际,给予推荐评级。