腾信股份(300392):内生成长发力终获靓丽业绩表现

类别:创业板 机构:招商证券股份有限公司 研究员:王京乐/顾佳 日期:2016-01-24

公司发布2015 年年度业绩预告,预计营收达到13.5 亿元-14.6 亿元,同比增长60.7%-74.5%,归属于上市公司股东净利润1.36 亿元-1.49 亿元,同比增长51.4%-66.1%。

    业绩高成长,新客户拓展取得积极成效。公司突出的内生成长性再度得到验证,在维系原有核心客户伊利的基础上,新进入不久的汽车领域增加了如一汽大众、一汽轿车等大客户资源,同时快消类客户的服务收入规模也在扩大,借助上市红利带来的品牌知名度提升,公司主业发展态势良好,超过50%的业绩增速水平在整个传媒板块相对抢眼。

    “互联网营销+”服务生态布局提速。去年公司投资了上海车瑞,旗下运营的车风网致力于打造优秀的垂直汽车电商品牌,经过一年的摸索与积累,汇聚了大量优质纯正的购车者流量,与上游汽车厂商、下游4S 店也建立稳固的合作关系,真正解决了汽车产业的痛点,预计全年汽车销量已超此前5 万辆的目标,今年在在线售车市场的份额还将大幅提升,冲击20 万辆的规模,未来与互联网金融相融合的生态平台价值更具潜力。此外,公司还收购了由市场营销专业人士何非创办的上海萃品信息科技有限公司90%股权,实现团队、资源的全面对接,为品牌主提供场景触发式的流量管理与变现工具平台和全面管控的技术解决方案,构建移动商业生态链。

    内力变得强大,持续关注外延发展。公司日前还宣告与“数研国泰”联合设立“腾信资本”,并与其发起TMT 并购基金,在移动互联网的广告营销及服务、互联网金融、汽车电商、跨境食品电商等互联网技术应用领域新兴方向寻找优质的并购标的,融合产业资本力量实现双轮驱动强化综合竞争力,提升战略格局。

    维持“强烈推荐-A”评级。预计2015-2017 年EPS0.37 元、0.49 元和0.61元,鉴于公司具备良好的内生成长性,外延发展亦有期待,“数字营销+”战略生态发展潜力巨大。

    风险提示:市场竞争加剧、车风网销量不达预期、外延进展缓慢