中化岩土(002542)点评:多元化之路迈出第一步

类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:邵帅/刁阳 日期:2016-01-05

事件描述

    2015年5月12日公司曾与浙江中青国际航空俱乐部有限公司(下简称 “浙江中青”)股东汪齐梁、杨建新签订了《股权收购意向书》,拟以自有资金5000万收购标的公司51%股权;经专业审计评估机构对标的资产及其价值审计、评估后,双方与12月21日正式签署了《股权转让协议》,以51%股权转让对价7650万元作为最终价格,由中华岩土完成收购。浙江中青于近日完成了工商变更登记。

    事件点评

    并购“ 浙江中青”意图实现公司通用航空产业领域的战略布局,达到传统业务和新兴业务双轮驱动模式

    公司传统业务聚焦于地基与基础工程领域,已经形成了以强夯、基坑支护、地下连续墙、桩基工程、复合地基等技术为核心的业务体系,2014年通过并购上海强劲地基工程股份有限公司以及上海远方基础工程有限公司后,营业收入和归属上市公司股东净利润分别同比大增138.53%和84.26%,传统核心业务优势进一步得到夯实。与此同时,公司积极探索多元化战略 ,将通用航空产业和文化传媒产业锁定为新兴业务 ,试图开启多元化之路。本次收购浙江中青正是为了实现在通用航空领域的产业布局。

    我国目前真正意义上的通用航空机场只有78座,根据国家民航局《全国通用机场布局规划》,预计到2030年,我国通用机场总量约2058座。随着我国先后放开低空空域,下放通用机场项目核准权限,未来我国通用航空建设、运营及相关业务领域发展空间巨大。

    中青航空俱乐部是一家专注于通用航空机场投资、建设和服务的企业,拥有的专业团队积累了丰富的资源和经验。已在多地区战略布局选址通用航空机场,拥有登记会员近300名,浙江安吉通用航空机场和杭州模拟飞行体验馆正在投资建设中,建成后将为通用航空企业、个人提供飞机的停场、托管、维护等服务,满足俱乐部会员的培训飞行、转场及保障需求;开展低空观光旅游、飞行体验、飞行员培训、商务包机、私人飞行,以及应急救援、农林播种等相关业务。此外,还组织实现跳伞、动力伞、滑翔(含滑翔机、悬挂滑翔)、热气球、飞艇、轻型飞机、牵引伞等航空运动项目。我们认为,低空领域放开和通用机场在未来的大量建设势必衍生出大量的地面服务需求,以航空场地服务为主的中青航空俱乐部将大有用武之地,同时随着我国富人阶层的增长和旅游消费的持续升级,低空观光旅游产业也将迎来一定市场;此外,重大国际航空运动赛事的举办等也将为公司业务增长带来市场。并购浙江中青后,公司主营业务在保持传统地基基础优势的基础上将加入航空产业服务,实现双轮驱动。预期在未来公司还将通过并购等活动将新兴业务进一步拓展至传媒领域。

    风险提示

    (1)航空俱乐部部分业务涉及人身安全隐患;(2)新业务盈利状况有待进一步观察。