姚记扑克(002605)深度报告：细胞治疗突破在即

公司具备两种最佳肿瘤细胞免疫治疗方式TCR-T 、CAR-T。肿瘤细胞免疫疗法是继手术、放疗和化疗之后的第四大肿瘤治疗技术。在 10 年内有潜力成为一个 350 亿美元的市场。姚记扑克继参股上海细胞治疗工程技术研究中心22%的股权,本次首期投入 150 万美元,总投资1000 万美元设立上海颐木生物科技有限公司,控股比例为 51%,具备两种最佳肿瘤细胞免疫治疗方式TCR-T 、CAR-T,研发进展与国际接轨。预计公司未来盈利点在于:1、癌症免疫细胞治疗;2、癌症的基因检测;3、细胞冻存;4、大数据技术水平:5、医学美容

    “游戏+彩票+扑克”构建公司大娱乐战略布局:

    1、手游(占80%):乐天派为移动网络游戏研发,核心技术骨干曾就职于国内一线端游开发公司,有着较为丰富的电子游戏研发经验。自13 年7 月成立以来已开发《媚三国》、《全民闯天下》,另有三款处于开发中,整体处于蓄势期。

    2、彩票业务(占51%):公司设立上海姚记悠彩,通过线下渠道+线上渠道+专业团队,强强联合开展电子彩票业务。1)姚记扑克拥有年8 亿副线下扑克牌消费客户;2)卓悠公司核心业务为手机预装系统级及app store,为业内700-1500元档手机该业务龙头之一;3)丁玎专业资深的电子彩票业务研发及推广团队。

    3、扑克业务(行业市占率约30%):通过本次收购万盛达后扑克市占率继续,将进一步提升行业定价权,提升第55 张牌渠道价值。

    维持“强烈推荐-A”评级:公司看好细胞免疫治疗未来350 亿美元的市场,不断加码具备了两种最佳肿瘤细胞免疫治疗方式TCR-T 、CAR-T;同时增加手游业务、提高扑克市占率均是为公司大娱乐做战略布局。公司市值较小,且大娱乐、大健康业务均将发力,维持 “强烈推荐-A”投资评级;

    风险提示:细胞免疫治疗疗效低于预期,游戏公司开发项目低于预期。