华胜天成(600410)点评报告：中标中央政府集采 服务器和存储放量可期

事件: 2015 年 12 月 16 日,中央政府采购网发布中央国家机关政府集中采购 2016 年信息类产品(服务器、网络设备、音视频设备)

    协议供货采购项目的中标公告, 华胜天成子公司新云东方的 6 款新云东方品牌服务器成功中标,包括 NA6814/7822/7824 三款 UNIX服务器、 NL6812/6822 两款 Linux 高档机架式服务器以及中端机架式服务器 NL2200。同时控股子公司飞杰信息的两款飞杰青云 FS600磁盘阵列产品中标中低端磁盘阵列招标。

    投资要点中标中央政府集采奠定标杆案例, 服务器和存储放量在即: 中央政府对本土化自主研发产品的采购需求逐步加大,对 IT 国产化要求越来越高, 新云东方是国内首家基于 Power 芯片的可信服务器生产商, 采用 Power7+, Power8 处理器技术,可满足高性能、高可靠性、自主可控、国产化、可定制化等不同方面的 IT 需求。 中央政府采购协议供货项目是我国目前最高级别的政府采购项目, 此次小型机的集采中 IBM 并未入围,意味着新云东方在高端领域对 IBM 全面替代的开始。 NL 系列的服务器基于 Linux 构建,为横向扩展数据和云环境奠定了坚实基础。子公司飞杰信息的飞杰青云中标中低端磁盘阵列招标,意味着服务器和存储即将放量, 2016 年有望迎来业绩拐点。

    Power 架构优势显着,华胜云计算前景可期: ( 1) 云计算平台最大的成本是电费和运营费, 基于 Power 架构的高性能芯片计算能力是 X86 架构芯片的至少两倍以上,因此 Power 架构服务器用于云计算整体性价比优于 X86 架构服务器; ( 2)与国内本土第三大公有云平台(不考虑运营商)华云数据战略合作后, Power 将迈出应用于公有云平台历史的一步,由于性价比的优势,有望成为 X86 在云平台方面的主要竞争对手; ( 3)

    华胜 2010 年开始启动云计算战略, 目前自主研发的云计算产品包括:超融合架构云一体机、基于开放硬件架构的高性能数据库整体解决方案、 智慧运维监控管理平台、大数据决策分析平台等,并拥有众多云计算相关的解决方案:如云数据中心建设整体解决方案、 IaaS 管理平台、容灾流程管理平台、绿色数据中心解决方案等。基于传统的积累,公司可以推出打通 x86、Linux、 Unix,公有云和私有云的平台做异构云,通过管理异构云来满足不同的需要,更适合垂直行业应用; ( 4) 华胜云计算发展战略一方面是提供公有云服务器产品,另一方面进入私有云及服务市场, 并可大力拓展政府电子政务云业务,公司引入 IBM 曾经主管国内政府领域销售的前全球副总裁, 对政府渠道的开拓有重要的战略意义。

    新产品持续发布,打造自主可控生态圈: 在 12 月 10 号的北京自主可控信息系统专项重大项目进展发布会/华胜信泰战略暨产品发布会上,公司发布了 20 多款基于 Power 架构的高性能超算服务器,以及 TOP 系列数据库、 全面支持云计算的消息中间件和应用中间件产品。公司通过开源合作、源码授权吸收转化的方式,打造了完整的自主可控信息系统产品生态圈,是国内唯一一家具备此能力的公司。

    给予“买入”评级: 考虑 Power 服务器销售放量, 我们预计 2015/2016/2017 年 EPS 分别为 0.14/0.29/0.58 元,现价对应 2015/2016/2017 年 168/79/53 倍 PE。华胜作为高端基础软硬件国产龙头格局已现, Power 架构云生态加速落地, 首次覆盖给予“买入”的投资评级。

    风险提示: POWER 服务器放量销售的进度具有不确定性。