上海绿新(002565)简评:开拓新材新空间 搭建物联新平台

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:花小伟/张溢 日期:2015-12-16

事件

    公司发布公告:(1)拟使用自有资金不超过6000 万元在上海市或浙江省桐乡市投资设立全资子公司“上海新意瑞智能新材运营有限公司”,主要从事新型包装材料及其设备的代理、新型包装材料的生产销售、融资租赁等业务。(2)公司与卢喆文共同投资设立“上海三域网络科技有限公司“,公司注册资本6000万元,上海绿新占80%股权,卢喆文占20%股权。上海三域网络科技有限公司主要从事电子商务;预包装食品的销售;图书、报纸、期刊、电子出版物零售;国内快递;仓储(除危险品),货运代理,第三方物流服务(不得从事运输),经营进出口业务、供应链管理及相关配套服务;日用百货的零售与批发。

    简评

    设立上海新意瑞,推进公司新型包装材料业务发展。上海新意瑞拟独家运营代理海外最新一代包装材料及其相关智能设备一体化在亚太地区的生产、销售和融资租赁等服务,该新型包装材料以瑞典特殊纸张为基础,经过意大利智能成型机器配套合成立体纸制品后,可有效替代塑料和金属制品包装物,能实现3D防伪独特感官视效,并且该新型材料环保及可循环使用,适用于各类固体物件、固体食品等快速消费品包装,以纸代塑、以纸代金属,市场空间广阔。目前,包装市场材料来看,2014 年纸包装市场规模3303 亿、塑料包装1718 亿、金属包装1342 亿、玻璃包装752 亿,市场占比分别为46%,24%,19%和11%。

    打造电商、物联网、B2B 到B2C 模式零售的业务平台。公司以B2B 零售模式为切入口,并充分利用公司行业资源及现有技术整合生产厂家进入物联网领域,服务于传统销售渠道和消费者,有利于公司以环保包装材料主业为基础、积极转型互联网+发展的战略目标获得实现路径。

    新业外延齐推进,总裁增持彰显发展信心。(1)拟定增募集5.2 亿收购云南玉溪60%股权、曲靖福牌彩印56%股权、大理美登印务26%股权,并补充流动资金1.56 亿元,另以自有资金1.5 亿元收购福建泰兴特纸15%股权,通过外延扩张进入烟标印刷行业下游产业。(2)电子烟业务全面展开,与KMG 合作Breathe 项目开拓美国市场,子公司北京旗舰店和天猫网店先后开售。(3)自8 月底以来,总裁郭翥5 次增持公司股份,截止12 月15 日,总计增持817.93 万股,成交总金额8495.395 万元。根据承诺,未来2 个月内,郭总裁还将增持不少于1504.61 万元(单价不超过17 元)的公司股份。持续大规模增持彰显公司高管对公司未来稳定持续发展前景的强烈信心。

    投资建议:

    2015 年公司业绩逐步恢复,外延转型全面展开,而公司高管增持彰显发展信心与动力,我们预计公司2015、2016 年净利润额分别为1.25、1.91 亿,对应EPS 分别为0.18、0.27,对应PE分别为 65、43 倍,维持“买入”评级。