浙江永强(002489)点评：创业基金提升投资能力双主业协同发展

事件:

    公司全资子公司永强国贸拟使用自有资金不超过 2 亿元作为有限合伙人参与投资设立创业基金,出资比例为 88.89%,将投资于国家重点支持的高新技术领域,或国家科技成果转化项目库中科技成果的企业。

    评论:

    设立创业基金借助专业投资机构力量提升公司投资能力,休闲家具主业稳健发展保障公司业绩, 掘金“互联网+旅游”探索全新增长点。①设立创业基金,充分利用资本市场,借助专业机构的专业力量提升公司投资能力,为公司未来发展储备并购标的, 助力探索全新增长点;②北美市场加速拓展, 国内休闲家居市场方兴未艾,公司将凭借先发优势, 拓展销售渠道, 打造国内休闲家居龙头; ③掘金“互联网+旅游”, 收购 51Book 平台打造第二主业,探索全新增长点,双主业协同发展; 预计 2015-17 年 EPS 0.29/0.35/0.41 元, 给予 2016 年原有业务行业平均 40xPE,给予 51Book20xPS, 目标价 14.56 元, 增持评级。

    公司充分利用资本市场, 通过创业基金提高资金运用效率, 为未来发展储备并购标的, 助力探索全新增长点。 ①创业基金合伙人浙科友业、浙江省科技风险投资有限公司系专业投资机构,拥有丰富的资本市场投资经验,将极大提升公司投资能力; ②公司在原有主业基础上积极寻找全新增长点, 成立创业基金将有助于公司抓住并购市场发展机遇,为未来发展储备并购标的,助力公司持续探索新的业务发展方向。

    北美市场加速拓展, 国内市场方兴未艾, 公司积极拓展销售渠道, 将凭先发优势成为国内休闲生活家居龙头: ①海外市场: 欧洲市场先发优势明显, 渠道扁平化塑壁垒,发力自有品牌助力毛利率提升; 北美市场渠道拓展加速,主业平稳增长保障公司业绩; ②国内市场: 国内休闲家居市场渗透率低,增速快,需求空间大; 携手齐家网, 整合线上线下渠道, 打造自有品牌,提升 C 端知名度;牵手明星衣橱, 发力移动端,力图打造休闲生活第一移动电商平台。

    掘金“互联网+旅游”市场,打造第二主业: ①公司旗下 51Book 是国内领先的在线旅游 B2B 分销平台, 通过差异化定位聚焦移动端,拓展旅游产品分销市场助力公司加速发展; ②依托浙江永强资金及资源支持, 将发力前、中、后端, 加速打造千亿级旅游分销平台。

    风险提示: 未能寻求到合适的投资项目;电商平台推进进度不达预期。