张江高科(600895)点评:业绩增长 建设“科技投行”

类别:公司 机构:财达证券有限责任公司 研究员:卢文静 日期:2015-11-25

房地产销售和物业租赁是公司的核心业务, 2015 年公司房地产销售业务逐步收缩,物业租赁成为公司发展的新动能。 公司园区内入驻企业多为高增长前景的高新技术企业,成长性较强,未来这些新兴产业的业绩增长也将给租赁价格上扬带来可能。 公司规划设计中的产品,将产业需要与人文元素相融合,打造具有竞争力的产业地产。 预计未来公司物业租赁业务的收入比重仍将持续上升,差异化和满足不同产业需求的产品,将为公司收入增长进一步打开空间。公司将自身定位为“时间合伙人”,在园区内提供相关产业服务,助力企业尤其是处于初创期的高科技企业发展。 2015 年上半年,公司精心打造了“ 895 创业营”,为辖区内现有的非上市企业,在初创期及成长期搭建与资本对话的平台。

    公司创投式的商业模式为公司业绩增长带来另一动力, 在科技领域的投资并择机进行已上市股权退出,在产业的甄别上,公司专注于医药、信息技术领域,助力高科技企业发展的同时获得投资收益。

    2015 年公司在相关政策的支持下不断开发新的产品和服务,并继续“科技投行”的创投式商业模式,前三季度业绩较上年同期大幅提升。预计 2015-2017 年公司 EPS 分别为 0.40、 0.49 和 0.58 元,首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示:

    1)相关政策变动的风险;

    2)公司股权投资失败的风险。