浪莎股份(600137)点评：不只是纺服装 战略转型互联网文化产业

传统业务增长乏力,三季报业绩见底,资产结构较优。

    公司三季报收入1.19 亿元(YOY-46.5%),扣非后净利润113 万(YOY-82.61%)。虽然公司传统业务增长乏力,但是公司资产负债率连年下降,三季报显示公司资产负债率只有16.87%。传统业务的负债风险较低,且给新业务留下了较大的财务杠杆空间。

    背靠大集团,发力上市公司战略转型。

    浪莎集团成立于1995 年,旗下拥有浪莎针织、蓝枫袜业、宏光针织、立芙纺织、浪莎小额贷款公司、浪莎房地产、安行光伏、蓝也光电等十多家分公司及五个海外贸易公司,浪莎已发展成为集袜子、服饰、家居、金融等多元化产业集团,是行业的内最大品牌厂家之一。

    与专业第三方合资成立子公司,转型互联网文化产业。

    公司为战略转型,向互联网文化产业领域转型,拟出资400 万,占40%与第三方专业机构共同投资设立一家有限责任公司。公司名暂定为浪莎文化有限责任公司。注册资本1000 万。

    盈利预测&投资建议。传统业务利润已经见底。新公司暂不考虑收入和利润。传统业务2015-2017 利润可以忽略。因此新业务在利润和估值上都能有很大的弹性。给予增持评级。

    风险提示。传统业务利润下滑,新投项目不达预期。