兴民钢圈(002355)调研简报：新能源车联网入口 前装市场空间巨大

INTEST 属于稀缺品种:

    (1)新能源汽车车联网前装市场壁垒高,而其它绝大多数为后装市场,公司切入点为前装市场,已成为多家企业独家供应商;

    (2)公司车联网产品已落地生根,形成实际销售收入且处于加速成长阶段;(3)终端平台T-BOX 与数据平台In-Come 相结合的系统供应,一定程度上形成产品竞争力,一定程度上形成客户粘性。

    两大平台形成的系统竞争力:

    (1)T-BOX:作为终端车载平台提供车辆、人信息采集整理,具有先发优势。(2)In-Come:作为数据平台,采集数据形成车联网建设的基础性软件,成为汽车大数据的主要来源。

    两个平台形成系统竞争力 ,未来在智慧交通以及汽车大数据方面发展空间巨大;在传统汽车领域,未来也有很大的拓展空间。

    投资策略及风险提示:

    预计兴民钢圈2015-2017 年EPS 分别为:0.08、0.18、0.26 元,对应PE 分别为:205、89、60 倍,看好兴民钢圈全面转型新兴领域以及后续的发展。INTEST 公司作为稀缺品种被成功并购,未来其发展方向值得期待。

    维持“强烈推荐-A”的投资评级。主要风险为汽车行业下滑,钢材价格下滑等。