澳洋科技(002172)点评：参股吉凯基因 进一步布局大健康产业

本报告导读:

    公司公告出资 2000 万增资吉凯基因,持有 2%股权, 吉凯基因致力于打造基因诊疗研发平台,公司大健康战略布局进一步清晰,维持增持评级。

    投资要点:

    维持增持评级,维持目标价 14 元。 公司增资参股吉凯基因,促进公司在基因检测、诊断方面的发展,为患者提供精准化医疗服务, 大健康布局日益清晰。我们维持公司 2015-2017 年的 EPS 分别为 0.24、 0.40、 0.55 元不变, 对应增速为 256%、 70%、 38%。 维持“增持”评级,维持目标价 14元,对应 2015/2016/2017 年 PE 分别为 58X、 35X、 25X。

    吉凯基因致力于打造基因诊疗研发平台。 RNA 干扰技术可以关闭特定基因的表达,广泛引用于探索基因功能、传染性疾病以及恶性肿瘤等领域。上海吉凯基因经过 13 年发展, 拥有具有自主知识产权的 RNAi 技术、基因过表达技术、慢病毒包装技术和基因修饰编辑技术四大核心技术体系,形成了基因功能研究服务、疾病相关基因检测服务、基因修饰细胞免疫治疗等三大核心业务, 公司的目标是努力打造基因诊疗研发平台。

    公司大健康产业布局日益清晰。 公司向大股东和其他股东持有的 100%澳洋健投股权,其资产主要是医疗服务和医药商业。医疗服务方面,其下属澳洋医院是张家港第一家上规模的综合性民营医院,床位达 1100 张;医药流通领域,澳洋医药已经形成了一个覆盖华东、面向全国的大型现代配送网络。另外公司公告与大股东澳洋集团、兴业资本等共同设立健康产业发展并购基金,未来公司外延式扩张有望加速,进一步完善公司在大健康领域的布局。

    催化剂: 粘胶价格持续上涨; 并购基金实现外延式增长。

    风险提示: 新疆粘胶产能开车不顺利;下属医院效益不及预期。